🇺🇸 La Fed a relevé son taux. Mais pour le marché, ce qui compte, c’est ce qui va se passer ensuite.

La Fed a augmenté son taux de 25 pb — la fourchette cible est désormais de 3,75–4,00 %. C’est la première hausse depuis juillet 2023 et la première sous la présidence de Kevin Warsh.

La décision n’a pas été une surprise. En revanche, sa suite est beaucoup plus intéressante : la plupart des membres du FOMC s’attendent à une nouvelle hausse d’ici la fin de l’année.

En conférence de presse, Warsh n’a pas laissé beaucoup de marge à l’optimisme concernant l’inflation : selon lui, elle reste trop élevée, et les conditions financières ne peuvent pas, pour autant, être qualifiées de strictes. Les risques liés à l’inflation sont orientés à la hausse, tandis que le marché du travail demeure pour l’instant suffisamment solide.

Et c’est là que le marché crypto devra faire les comptes non pas sur la décision elle-même, mais sur la trajectoire. Pour l’instant, l’argent ne devient pas moins cher.

À ce stade, je regarderais surtout non pas le mot « hausse » en tant que tel, mais le niveau de hausses que le marché est prêt à intégrer dans le prix. Car, comme toujours, la tragédie macroéconomique commence non pas quand on claque la porte, mais quand on comprend qui d’autre compte entrer.

Si vous voulez analyser ces mouvements sans macro-magie et sans boule de cristal — abonnez-vous à @MoonMan567