La Réserve fédérale ne bouge pas : les taux restent à 3,50 %–3,75 %, et ce pour la cinquième fois consécutive.
Mais ne vous y trompez pas : « ne pas bouger » ne veut pas dire « ne pas agir ».
Le graphique en points est essentiel : 9 membres estiment qu’au moins une hausse interviendra d’ici la fin de l’année, tandis que les 9 autres pensent que la politique restera inchangée ou qu’une baisse aura lieu. L’opinion est donc parfaitement partagée, et la valeur médiane indique directement une hausse de 25 points de base d’ici la fin de l’année. Powell a refusé de soumettre ses propres prévisions de taux, ne voulant pas être « enchaîné » par des indications prospectives.
Ce qui mérite surtout d’être noté, c’est le choix des mots de Powell. Lors de la conférence de presse, il a évoqué à une quinzaine de reprises la « stabilité des prix », et s’est montré ferme : la totalité du comité veut, à l’unisson, freiner l’inflation. Le rendement des bons du Trésor US à deux ans a bondi immédiatement de 14,4 points de base. Le communiqué de politique monétaire a également été raccourci : il ne compte plus que 130 mots, et les formulations vagues ont été largement réduites.
La probabilité de hausse précédemment anticipée par le marché est montée jusqu’à 92,5 %, et pourtant il n’y a pas eu de hausse. Mais le graphique en points vous dit qu’il y a très probablement encore une hausse au cours de l’année.
Le Bitcoin évolue autour de 75 800, mais le véritable sujet n’est pas de savoir si la hausse aura lieu cette fois-ci : c’est plutôt de savoir s’il y en aura une autre par la suite. Le rendement des bons du Trésor US à 10 ans reste bloqué autour de 5 %, le plus haut niveau depuis 2007. À ce niveau, la contrainte est « dure » pour les actifs à risque.
Mon avis : Powell transforme le « ne bouge pas » en « peut bouger à tout moment ». Le portefeuille de base reste inchangé : on attend que la trajectoire indiquée par le graphique en points soit plus claire. Vous avez quelle proportion de vos positions ? Mettez un chiffre dans les commentaires 👇
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Ce qui mérite surtout d’être noté, c’est le choix des mots de Powell. Lors de la conférence de presse, il a évoqué à une quinzaine de reprises la « stabilité des prix », et s’est montré ferme : la totalité du comité veut, à l’unisson, freiner l’inflation. Le rendement des bons du Trésor US à deux ans a bondi immédiatement de 14,4 points de base. Le communiqué de politique monétaire a également été raccourci : il ne compte plus que 130 mots, et les formulations vagues ont été largement réduites.
La probabilité de hausse précédemment anticipée par le marché est montée jusqu’à 92,5 %, et pourtant il n’y a pas eu de hausse. Mais le graphique en points vous dit qu’il y a très probablement encore une hausse au cours de l’année.
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Mon avis : Powell transforme le « ne bouge pas » en « peut bouger à tout moment ». Le portefeuille de base reste inchangé : on attend que la trajectoire indiquée par le graphique en points soit plus claire. Vous avez quelle proportion de vos positions ? Mettez un chiffre dans les commentaires 👇
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