93% des gens attendent une hausse des taux, mais moi je parie au contraire sur les 7% restants.


D’ici une heure, à 2 heures du matin, la Réserve fédérale publiera sa décision de taux. À l’heure actuelle, le marché price déjà une hausse de 25 points de base à environ 93%. L’inflation reste au-dessus de l’objectif, le prix du pétrole demeure élevé, et les données récentes donnent effectivement de bonnes raisons de relever les taux.

Mais, de mon côté, je parie plutôt sur un maintien des taux inchangés.

La raison n’est pas entièrement liée aux indicateurs économiques, mais au fait que la position de Waller/“Powell” (沃什) est aujourd’hui trop délicate. Trump a toujours demandé publiquement des taux plus bas, et même juste avant la réunion il a encore appelé les États-Unis à avoir les taux les plus bas au monde. Si Waller/“Powell” entre en fonction et relève directement les taux, la pression sur la Maison-Blanche serait évidente.

Mais de l’autre côté, Waller/“Powell” doit aussi préserver l’indépendance de la Réserve fédérale. Si, parce que Trump demande de baisser les taux, il se transforme en “colombe”, cela nuirait tout autant à la confiance du marché dans la détermination de la Fed à lutter contre l’inflation.

Donc, je pense que la solution de compromis la plus intéressante est la suivante : ne pas toucher au taux, mais tenir un discours plutôt “faucon”.

Ni offrir à Trump un signal de “hausse”, ni céder à la pression politique, tout en conservant la marge de futures hausses grâce à des déclarations faucon.

Côté marché : la hausse a déjà été anticipée à 93%. Si la hausse de 25 pb est réellement exécutée, ce ne sera peut-être pas le plus grand choc. L’élément clé est de savoir si Waller/“Powell” suggère ou non une poursuite des hausses. Si, par surprise, il décide de rester sur ses positions, l’écart d’attentes pourrait être réellement énorme : des actifs à risque comme le BTC pourraient d’abord rebondir rapidement. Mais si, ensuite, la conférence est très “faucon”, même après être montés, il faudra se méfier d’un repli 👀

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