Le prix des contrats à terme sur l’or de la Bourse de commerce de New York a fortement franchi, en séance, le seuil des 4 400 dollars l’once. La hausse du jour atteint 1,54 % ; l’or au comptant suit le mouvement, passant également au-dessus de 4 360 dollars l’once, avec une progression de 1,56 % sur la journée. Sur le court terme, le marché des métaux précieux a connu une flambée concentrée d’élan acheteur, et les échanges de matières premières présentent un caractère exceptionnellement marqué de comportements de recherche de refuge.
Cette envolée non rationnelle des prix des métaux précieux reflète l’extrême inquiétude des marchés mondiaux face à des fissures macroéconomiques profondes et aux risques géopolitiques. Dans un contexte où le système de crédit monétaire traditionnel subit des pressions et où les anticipations de baisse des taux font l’objet d’âpres arbitrages, les capitaux se retirent des actifs souverains de crédit à une vitesse supérieure aux attentes du marché, et affluent vers des actifs de “valeur refuge” afin de se couvrir. Cette cassure ne fait pas seulement tomber plusieurs seuils de résistance techniques : elle indique aussi que la tarification des risques extrêmes, au bout de la distribution, par les investisseurs institutionnels augmente brutalement.
D’un point de vue plus large de la logique des marchés financiers, la forte hausse de l’or de plus de 1,5 % en une seule journée n’est pas un signal d’amélioration de l’appétit pour le risque, mais un comportement typique de défense contre le manque de liquidité. Lorsque des fonds de refuge se déposent massivement dans les métaux précieux, cela s’accompagne souvent d’une réévaluation de la prime de crédit du dollar et de fortes fluctuations de la courbe des rendements obligataires. Cet effet “aspiration” des capitaux exerce une pression réelle sur les actifs à risque surévalués dominés par les actions, et la fragilité globale du marché s’accroît nettement.
S’agissant du marché des crypto-actifs, les investisseurs doivent faire preuve d’une vigilance et d’une prudence élevées. Même si le marché qualifie souvent $BTC de « or numérique », au tout début d’une phase d’émotions extrêmes de recherche de refuge, les crypto-actifs sont souvent perçus par les institutions comme des expositions présentant une volatilité et une liquidité élevées, et peuvent alors faire l’objet d’un retrait de liquidités. Si l’état d’alerte et la recherche de refuge s’étendent davantage au niveau macroéconomique, les capitaux pourraient privilégier les flux vers des havres de paix traditionnels comme l’or, ce qui mettrait sous pression le marché des crypto-actifs et pourrait même l’exposer à un ajustement avec désendettement.
#Gold #MacroEconomics #SafeHaven
Cette envolée non rationnelle des prix des métaux précieux reflète l’extrême inquiétude des marchés mondiaux face à des fissures macroéconomiques profondes et aux risques géopolitiques. Dans un contexte où le système de crédit monétaire traditionnel subit des pressions et où les anticipations de baisse des taux font l’objet d’âpres arbitrages, les capitaux se retirent des actifs souverains de crédit à une vitesse supérieure aux attentes du marché, et affluent vers des actifs de “valeur refuge” afin de se couvrir. Cette cassure ne fait pas seulement tomber plusieurs seuils de résistance techniques : elle indique aussi que la tarification des risques extrêmes, au bout de la distribution, par les investisseurs institutionnels augmente brutalement.
D’un point de vue plus large de la logique des marchés financiers, la forte hausse de l’or de plus de 1,5 % en une seule journée n’est pas un signal d’amélioration de l’appétit pour le risque, mais un comportement typique de défense contre le manque de liquidité. Lorsque des fonds de refuge se déposent massivement dans les métaux précieux, cela s’accompagne souvent d’une réévaluation de la prime de crédit du dollar et de fortes fluctuations de la courbe des rendements obligataires. Cet effet “aspiration” des capitaux exerce une pression réelle sur les actifs à risque surévalués dominés par les actions, et la fragilité globale du marché s’accroît nettement.
S’agissant du marché des crypto-actifs, les investisseurs doivent faire preuve d’une vigilance et d’une prudence élevées. Même si le marché qualifie souvent $BTC de « or numérique », au tout début d’une phase d’émotions extrêmes de recherche de refuge, les crypto-actifs sont souvent perçus par les institutions comme des expositions présentant une volatilité et une liquidité élevées, et peuvent alors faire l’objet d’un retrait de liquidités. Si l’état d’alerte et la recherche de refuge s’étendent davantage au niveau macroéconomique, les capitaux pourraient privilégier les flux vers des havres de paix traditionnels comme l’or, ce qui mettrait sous pression le marché des crypto-actifs et pourrait même l’exposer à un ajustement avec désendettement.
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