On va maintenant parler des deux scénarios les plus probables
1. Hausse de taux de 25 pb (le marché a déjà intégré 90% du pricing)
C’est le scénario le plus susceptible de se produire pour le moment, mais il se décline en version “faucon” et version “colombe”.
Faucon : après le 2,30, Warsh a déclaré que l’amélioration récente de l’inflation ne convainquait pas vraiment, que les prix de l’énergie continuent de se répercuter sur l’inflation. Le plus grave est qu’il n’a pas indiqué que cette hausse de taux serait suffisante. Ensuite, en regardant plus loin encore la courbe des taux (dot plot), on a également remarqué qu’il pourrait y avoir encore une hausse de taux avant la fin de l’année.
Cela conduit à un scénario “Higher for Longer” (des taux plus élevés pendant plus longtemps). Le marché va continuer à trader les hausses de taux susceptibles de survenir ensuite. En s’inspirant du mouvement observé en 2022 au moment où le cycle de hausses avait commencé à s’enclencher, on surveillera en priorité la hausse des taux réels sur 2 ans et 10 ans, ainsi que du DXY (réel). En parallèle, avec le blocage du CLARITY Act, la crypto risque de plonger fortement.
Colombe : par la suite, Warsh a exprimé l’idée que les politiques économiques en place permettent de faire face efficacement à l’inflation, sans envisager d’autre hausse de taux. Le choc ponctuel lié à l’énergie ne formera peut-être pas une inflation durable. Ajouté au dot plot, cela pourrait impliquer que l’année serait essentiellement terminée, voire qu’en 2027, un ajustement (choix du moment) serait fait pour passer à des baisses de taux.
Ce scénario entraînerait, après la hausse déjà intégrée, une poursuite de la hausse des taux comme résultat de l’atterrissage du resserrement, ce qui finirait par être favorable aux actions et à la crypto.
2. Pas de hausse de taux (aussi, deux cas)
À l’heure actuelle, le marché estime la probabilité à moins de 10%.
Pas de hausse + colombe : l’inflation se calme, on observe avec patience. On peut alors interpréter cela comme l’absence de cycle de hausses, ou un cycle repoussé. Cela se traduirait par une baisse du 2Y DXY. Le NQ, le BTC, l’ETH et les altcoins monteraient collectivement.
Il existe aussi un scénario “mauvais” : pas de hausse + propos très faucons (ultra-faucon).
Warsh indique que l’inflation ne baisse pas et que des hausses de taux pourraient devenir tout à fait appropriées. L’énergie et l’inflation suscitent des inquiétudes. En combinant avec le dot plot, cela montre qu’à la fin 2026, on verrait un chiffre qui débute par 4%. Autrement dit, cela impliquerait un retard sur les hausses, puis des hausses continues : on assisterait d’abord à une forte hausse, mais elle se traduirait ensuite par tout ce mouvement retombant pour repasser en baisse.
Bien sûr, dans mon approche de trading, je vise le scénario “hausse de taux + colombe”. Restez à l’écoute, #美联储加息是否已成定局
1. Hausse de taux de 25 pb (le marché a déjà intégré 90% du pricing)
C’est le scénario le plus susceptible de se produire pour le moment, mais il se décline en version “faucon” et version “colombe”.
Faucon : après le 2,30, Warsh a déclaré que l’amélioration récente de l’inflation ne convainquait pas vraiment, que les prix de l’énergie continuent de se répercuter sur l’inflation. Le plus grave est qu’il n’a pas indiqué que cette hausse de taux serait suffisante. Ensuite, en regardant plus loin encore la courbe des taux (dot plot), on a également remarqué qu’il pourrait y avoir encore une hausse de taux avant la fin de l’année.
Cela conduit à un scénario “Higher for Longer” (des taux plus élevés pendant plus longtemps). Le marché va continuer à trader les hausses de taux susceptibles de survenir ensuite. En s’inspirant du mouvement observé en 2022 au moment où le cycle de hausses avait commencé à s’enclencher, on surveillera en priorité la hausse des taux réels sur 2 ans et 10 ans, ainsi que du DXY (réel). En parallèle, avec le blocage du CLARITY Act, la crypto risque de plonger fortement.
Colombe : par la suite, Warsh a exprimé l’idée que les politiques économiques en place permettent de faire face efficacement à l’inflation, sans envisager d’autre hausse de taux. Le choc ponctuel lié à l’énergie ne formera peut-être pas une inflation durable. Ajouté au dot plot, cela pourrait impliquer que l’année serait essentiellement terminée, voire qu’en 2027, un ajustement (choix du moment) serait fait pour passer à des baisses de taux.
Ce scénario entraînerait, après la hausse déjà intégrée, une poursuite de la hausse des taux comme résultat de l’atterrissage du resserrement, ce qui finirait par être favorable aux actions et à la crypto.
2. Pas de hausse de taux (aussi, deux cas)
À l’heure actuelle, le marché estime la probabilité à moins de 10%.
Pas de hausse + colombe : l’inflation se calme, on observe avec patience. On peut alors interpréter cela comme l’absence de cycle de hausses, ou un cycle repoussé. Cela se traduirait par une baisse du 2Y DXY. Le NQ, le BTC, l’ETH et les altcoins monteraient collectivement.
Il existe aussi un scénario “mauvais” : pas de hausse + propos très faucons (ultra-faucon).
Warsh indique que l’inflation ne baisse pas et que des hausses de taux pourraient devenir tout à fait appropriées. L’énergie et l’inflation suscitent des inquiétudes. En combinant avec le dot plot, cela montre qu’à la fin 2026, on verrait un chiffre qui débute par 4%. Autrement dit, cela impliquerait un retard sur les hausses, puis des hausses continues : on assisterait d’abord à une forte hausse, mais elle se traduirait ensuite par tout ce mouvement retombant pour repasser en baisse.
Bien sûr, dans mon approche de trading, je vise le scénario “hausse de taux + colombe”. Restez à l’écoute, #美联储加息是否已成定局