【FOMC à la porte, décision imminente】
La Réserve fédérale américaine, qui tient sa réunion de septembre de deux jours, arrive aujourd’hui à son terme. La décision sur le taux d’intérêt doit être publiée à 14h00 (heure de l’Est des États-Unis). Le président Warsh (Kevin Warsh) tiendra ensuite une conférence de presse à 14h30. Si cette fois la Fed relève vraiment le taux d’un quart de point (25 points de base), la fourchette cible du taux des fonds fédéraux passera de 3,50 %~3,75 % à 3,75 %~4,00 %, ce qui constituerait la première hausse depuis juillet 2023. C’est aussi le sujet le plus discuté sur Binance Square pendant ces deux jours, avec un volume de vues bien supérieur à tous les autres sujets.
【CME et marché de prédiction : l’écart des probabilités frôle le double】
Les probabilités de hausse des taux estimées par l’outil CME FedWatch se situent actuellement entre 84 % et 91 % (avec de légers décalages selon le moment des différentes sources de données) ; parmi les 101 économistes interrogés par Reuters, 86 (soit environ 85 %) s’attendent aussi à une hausse. Mais si l’on change de perspective pour les marchés de prédiction où l’on mise de l’argent réel, comme Kalshi ou Polymarket, pour la même décision, la probabilité de hausse n’est plus que d’environ 48 % à 49 % : c’est presque la moitié de l’estimation du CME. Pour la même chose, l’écart entre les deux probabilités frôle le double, ce qui suggère que, pour les résultats réels de cette décision, le marché est presque deux fois moins certain que ne le laisse penser en apparence la formule « près de neuf chances sur dix ».
【Le président, fait rarissime, ne remet pas le graphique en “dot plot”】【
Ce qui mérite davantage d’attention que les chiffres de probabilité, c’est l’action de Waller cette fois-ci : il a rompu avec la tradition et n’a pas soumis sa propre prévision de trajectoire des taux (dot plot). Ses mots exacts : « Cette fois, je ne compte pas donner ma propre prévision ». Le dot plot de juin, lui, montrait que parmi les 18 responsables, 9 pensaient qu’une hausse d’au moins un quart de point était encore nécessaire d’ici la fin de l’année, ce qui correspond à une valorisation du taux des fonds fédéraux d’environ 3,8 %. Les analystes estiment généralement que, plus que de savoir si l’on hausse ou non, c’est surtout ce que Waller dira lors de la conférence de presse — et si le dot plot sera complété aujourd’hui — qui constituera la clé pour la suite, car ce sont ces éléments qui détermineront véritablement le mouvement du marché.
【Les flux de capitaux des ETF Bitcoin au comptant passent de sorties à entrées】
Avant la publication de la décision, le marché des cryptomonnaies a lui aussi donné un nouveau signal : le 14 septembre, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré une entrée nette de 159,9 millions de dollars (IBIT : 134,3 millions ; FBTC : 53,3 millions). Cela met fin à la tendance morose de la semaine précédente, marquée par quatre jours de suite de sorties, pour un total d’environ 462 à 463 millions de dollars. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor à 10 ans, qui s’était approché du seuil des 5 % vendredi dernier, est redescendu à 4,93 %, même si, globalement, il reste une variable majeure qui bride l’appétit pour le risque dans les cryptos.$BTC À l’heure actuelle, le prix évolue dans une fourchette de 75 000 à 77 000 dollars ; $ETH il oscille autour de 2 500 dollars, et les deux évolutions s’inscrivent, elles aussi, dans une phase d’attente avant la publication de la décision.
【Points à surveiller par la suite】
Le fait que les données du CME et les marchés de prédiction aboutissent à deux probabilités radicalement différentes pour la même décision est, à lui seul, le phénomène le plus digne d’être noté pour ce FOMC : quelle que soit finalement la réalité côté “oui ou non à la hausse des taux”, le niveau de divergence en amont du marché semble particulièrement élevé, et la réaction dans le tout premier moment après l’annonce pourrait être plus intense que ne le suggèrent les chiffres de probabilité. En plus du résultat binaire “hausse ou non”, la tonalité que Waller adoptera lors de la conférence de presse, le point de savoir si le dot plot sera complété, et enfin la question de savoir si le rendement à 10 ans va repasser tester le seuil des 5 % : voilà autant de développements qui méritent d’être suivis dans les prochaines heures à quelques jours.