La Réserve fédérale augmentera-t-elle ses taux comme prévu cette semaine ? Wall Street débat : mettra-t-elle fin au marché haussier des actions américaines ?
Après la publication, vendredi dernier, d’un indice américain des prix à la consommation (IPC) nettement plus solide que prévu, les traders s’attendent généralement à ce que la Réserve fédérale commence à relever ses taux lors de la réunion de politique monétaire de cette semaine—ce qui marquerait la première hausse des taux depuis plus de trois ans.
Historiquement, les précédents cycles de hausses de taux ont servi de repère pour le marché d’aujourd’hui. D’après l’expérience passée (même si l’histoire, bien sûr, ne peut jamais garantir l’avenir), les actions américaines pourraient d’abord faiblir, puis rebondir.
Parmi les six cycles de resserrement depuis 1994, au cours des quatre premiers mois suivant le début du cycle de hausse des taux, le rendement moyen du S&P 500 a été négatif.
Cela suggère qu’une fois que la « chaussure de la hausse des taux » tombera, les actions américaines pourraient sembler moins dynamiques au début de l’année prochaine.
À la clôture du dernier vendredi, l’indice boursier de référence américain, le S&P 500, est en hausse d’environ 12 % depuis le début de l’année. Des résultats d’entreprises solides et une économie plutôt résiliente ont apporté un soutien de fond aux investisseurs en actions.
Si vous élargissez l’horizon temporel, la performance du S&P 500 a tendance à s’améliorer progressivement : dans les 12 mois qui suivent le début d’un cycle de hausses de taux, le rendement moyen de l’indice est proche de 7 %, avec un rendement médian d’environ 11 %. (L’utilisation de statistiques basées sur la médiane aide à réduire les distorsions dues à des valeurs extrêmes—par exemple, l’indice a bondi de plus de 40 % après le début des hausses en mars 1997.)
Si la Réserve fédérale met en œuvre une hausse des taux ce mercredi, ce sera la première hausse depuis juillet 2023—lorsque la Fed a relevé les taux dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 %.
Actuellement, le taux des fonds fédéraux aux États-Unis se situe entre 3,50 % et 3,75 %. D’après l’outil FedWatch du CME Group, les traders de futures attribuent actuellement une probabilité de 86 % à une hausse de 25 points de base cette semaine.
Un facteur positif pour le marché est que les grands fournisseurs de services cloud à grande échelle continuent de stimuler une croissance au-delà des attentes grâce aux dépenses importantes consacrées à l’IA. Les prévisions de croissance des bénéfices des entreprises composant le S&P 500 pour 2027 devraient atteindre deux chiffres. Si les perspectives liées aux dépenses en IA restent inchangées, cela pourrait suffire à compenser tout refroidissement de la dynamique liée au sentiment optimiste causé par les hausses de taux.
Autre point lumineux pour les actions : même si l’inflation reste tenace, il semble qu’elle ralentisse. Le taux d’inflation a reculé par rapport à un pic de 4,2 % en mai. Cela devrait permettre à la Réserve fédérale d’adopter une approche plus graduelle, et les données montrent que le rythme des hausses de taux est crucial pour la performance boursière—un rythme plus lent donne aux investisseurs plus de temps pour absorber les changements de politique !
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