#美联储加息是否已成定局 est une probabilité élevée, mais ce n’est pas une certitude totale
• CME : période d’observation de la Réserve fédérale (futures) : la probabilité de hausse de 25 pb est de 92%, inchangée ; elle n’est que de 7 à 8% si elle est maintenue. En cas de hausse, la fourchette de taux passe de 3,50–3,75% à 3,75–4,00%.
• Raisons principales du déclenchement des anticipations de hausse des taux :
1. L’inflation américaine (IPC) d’août : hausse de 0,4% en glissement mensuel, et le CPI “core” : +0,3%, au-dessus des attentes de 0,2% ; l’inflation repart à la hausse, et l’écart avec l’objectif de 2% reste important.
2. Le conflit au Moyen-Orient fait grimper le pétrole : le prix du Brent dépasse 108 dollars ; le marché craint que la hausse de l’énergie se transmette aux prix généraux, créant une pression inflationniste de “deuxième tour”.
3. La résilience de l’emploi demeure : en août, l’emploi non agricole est de 162 000, avec un taux de chômage de 4,1% ; l’économie peut encore absorber un resserrement supplémentaire de la politique monétaire.
Mais il existe aussi un scénario de faible probabilité où une hausse n’est pas décidée : au sein du comité, certains responsables sont plutôt “dovish”, craignant qu’un resserrement excessif ne dégrade l’économie ; ils pourraient choisir de ne rien faire en septembre, mais avec des propos “hawkish”, en conservant l’option de hausse en octobre/décembre (10/12 mois).
La prochaine “cygne noir” aura-t-elle lieu ce soir à 2h ?
• CME : période d’observation de la Réserve fédérale (futures) : la probabilité de hausse de 25 pb est de 92%, inchangée ; elle n’est que de 7 à 8% si elle est maintenue. En cas de hausse, la fourchette de taux passe de 3,50–3,75% à 3,75–4,00%.
• Raisons principales du déclenchement des anticipations de hausse des taux :
1. L’inflation américaine (IPC) d’août : hausse de 0,4% en glissement mensuel, et le CPI “core” : +0,3%, au-dessus des attentes de 0,2% ; l’inflation repart à la hausse, et l’écart avec l’objectif de 2% reste important.
2. Le conflit au Moyen-Orient fait grimper le pétrole : le prix du Brent dépasse 108 dollars ; le marché craint que la hausse de l’énergie se transmette aux prix généraux, créant une pression inflationniste de “deuxième tour”.
3. La résilience de l’emploi demeure : en août, l’emploi non agricole est de 162 000, avec un taux de chômage de 4,1% ; l’économie peut encore absorber un resserrement supplémentaire de la politique monétaire.
Mais il existe aussi un scénario de faible probabilité où une hausse n’est pas décidée : au sein du comité, certains responsables sont plutôt “dovish”, craignant qu’un resserrement excessif ne dégrade l’économie ; ils pourraient choisir de ne rien faire en septembre, mais avec des propos “hawkish”, en conservant l’option de hausse en octobre/décembre (10/12 mois).
La prochaine “cygne noir” aura-t-elle lieu ce soir à 2h ?