Alors que le projet de loi CLARITY n’a pas réuni les 60 voix nécessaires lors d’un vote au Sénat américain, le secteur des cryptoactifs et les analystes américains se tournent à nouveau vers la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Juste après que le Sénat a échoué, lors d’un vote procédural le mardi (heure locale), à faire avancer le texte.
La loi CLARITY est restée en deçà des attentes

Point clé

• Sangwon a échoué à faire progresser le projet de loi CLARITY lors d’un vote de clôture (clôture) procédural.

• Le secteur en est désormais réduit à espérer des règles sur les cryptoactifs auprès de la SEC et de la CFTC.

• À mesure que les délais législatifs du Congrès se resserrent, un avertissement suggère que l’incertitude que vivent les entreprises pourrait s’accroître encore.

Résultat du vote sur le projet de loi CLARITY

Dans l’industrie, on pointe du doigt la **Commission américaine des valeurs mobilières (SEC)** et la **Commission américaine du commerce des contrats à terme sur marchandises (CFTC)** comme les entités appelées à « recoudre » le cadre de réglementation, juste après que le Sénat, mardi, a rejeté l’accord de clôture des débats concernant un projet de loi visant à remanier la structure du marché. Le texte prévoyait que les deux organismes se partagent les pouvoirs de supervision des crypto-monnaies.
tourné
divisé

Pendant le déroulement du vote au Sénat, le bitcoin (BTC) a reculé autour du seuil de 76 000 dollars, et les cours des principales entreprises liées aux crypto-monnaies ont aussi amplifié leurs baisses en début de séance.

Le PDG de **Ripple**, Brad Garlinghouse, estime que le président de la Commission, Paul Atkins, et le commissaire Michael Selig, à la tête respectivement de la **SEC** et de la **CFTC**, continueront à accélérer la mise à jour des règles afin de combler le vide législatif. Lors du sommet de l’institut Solana Policy, la veille, Paul Atkins avait réaffirmé la volonté de la SEC de clarifier davantage les règles relatives aux crypto-monnaies, indépendamment de la question de savoir si le Congrès apportera ou non un soutien supplémentaire.

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« Les entreprises affrontent à nouveau une longue période d’incertitude » — avertissement de Bavadinatan

Cela dit, tout le monde ne pense pas que la question puisse être résolue uniquement par une mise à jour des règles internes des institutions.

Le directeur juridique (CLO) de NEAR, Abhishek Bavadinatan, a indiqué que, à cause de ce rejet, les entreprises se retrouvaient en pratique dans l’obligation de dépendre entièrement des orientations des institutions et de la marge de manœuvre administrative. Il a souligné que, pour les entreprises qui doivent établir leur budget 2027, un nouveau long retard devenait inévitable, et qu’elles devront finalement de nouveau s’y consacrer au cas par cas, avec une revue juridique répétée. Selon lui, les contreparties n’auront d’autre choix que d’intégrer en continu le risque réglementaire dans les prix.

Le directeur des opérations (COO) de Bitget Wallet, Alvin Khan, a souligné que la manière dont les réglementations relatives aux valeurs mobilières, aux produits et aux transferts s’appliqueront à des catégories distinctes de produits reste encore floue. L’avocat en chef d’1inch, Orest Gavriliahk, a pour sa part livré un point de vue plutôt modéré : il qualifie ce résultat de « simple retard » et non de « conclusion finale ». L’explication est que, dans ce type d’ampleur, un projet de loi ne passe presque jamais sans détour.

Projet de loi CLARITY : une résurrection est-elle possible ?

D’autres analyses estiment toutefois que le texte n’est pas totalement bloqué. Le fait que le sénateur républicain Tom Tillis ait changé son vote, passant du « pour » au « contre », relèverait d’un choix procédural visant à préserver une proposition de re-vote — laissant ainsi la possibilité qu’un autre vote de clôture ait de nouveau lieu.

Bavadinatan a diagnostiqué que la prochaine occasion de traiter de manière exhaustive la structure du marché sera probablement « le prochain Congrès ». Il a mentionné que la Chambre avait annulé ses sessions prévues les 21 et 28 septembre, et que le Sénat, de son côté, entrerait en congé à partir du 5 octobre en prévision des élections législatives de mi-mandat du 3 novembre. D’après des informations rapportées, la probabilité d’adoption d’un projet de loi d’ici 2026 sur le marché de prédiction Polymarket serait tombée jusqu’à environ 5%.

Cette défaite s’inscrit aussi dans la lignée de l’avertissement émis par l’analyste politique de TD Cowen, Jarrett Zeiberg. Il estimait la probabilité que la première mise aux voix soit rejetée à 60%. Il avait analysé que, si le vote était annulé, les démocrates risquaient d’estimer que les amendements des républicains n’étaient pas suffisamment suffisants. La veille, Zeiberg avait déjà déclaré que les démocrates se retrouvaient, en pratique, dans une situation où on leur « notifie un document final plutôt qu’un résultat de négociation », évaluant à environ 25% la probabilité qu’une loi soit adoptée avant la fin de l’année.

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