#美联储加息是否已成定局
🚨 La hausse des taux de la Fed est-elle désormais acquise ? La vraie chose à surveiller n’est peut-être pas « une hausse de 25 points de base »
Récemment, les attentes du marché concernant la réunion de la Réserve fédérale de septembre se sont nettement renforcées.
Aux États-Unis, l’IPC du mois d’août a progressé de 0,4 % en glissement mensuel et de 3,4 % en glissement annuel ; hors alimentation et énergie, l’IPC “core” a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel et de 2,4 % en glissement annuel. Le taux de croissance de l’IPC core en glissement mensuel s’est accéléré par rapport à juillet.
Après la publication de ces données, le marché a rapidement revalorisé le scénario d’une hausse de 25 points de base en septembre, et les données récentes du marché ont même, à un moment donné, indiqué une probabilité proche de 90 %. Le CME FedWatch fournit actuellement des probabilités implicites du marché, et non une décision déjà prise par la Fed.
Donc, mon point de vue est le suivant :
La question de savoir s’il faut augmenter (ou non) les taux n’est plus le seul enjeu.
Ce qui mérite vraiment d’être surveillé, c’est —
Si on procède réellement à une hausse de 25 pb, que va-t-on négocier ensuite sur le marché ?
① Si une hausse de 25 pb a déjà été suffisamment prise en compte par le marché, le BTC ne va peut-être pas répéter simplement « hausse des taux = baisse ».
C’est, selon moi, le point le plus facile à négliger.
Si le marché a déjà intégré à l’avance une hausse de taux de 25 pb, alors la publication de la décision elle-même, et le simple « 25 pb » en tant que tel, ne devrait peut-être pas suffire à générer une tendance durable.
Le marché va plutôt se concentrer sur :
La Réserve fédérale continuera-t-elle d’augmenter encore les taux ?
Comment le diagramme des points évolue-t-il ?
La déclaration de politique monétaire sera-t-elle plus « fauconne » ?
Quel signal la conférence de presse de Powell va-t-elle envoyer ?
Autrement dit :
Ce qui pourrait déterminer la tendance n’est pas « ces 25 pb cette fois-ci », mais plutôt « combien d’autres hausses auront encore lieu à l’avenir ».
② BTC : d’abord observer la liquidité, puis l’état d’esprit du marché
Pour le BTC, je vais surtout observer trois étapes :
Première étape : publication de la décision sur les taux
La volatilité à court terme pourrait être nettement amplifiée.
Deuxième étape : allocution de Powell
Si le marché se rend compte que le potentiel de hausses de taux à venir est limité, le premier mouvement « négatif » pourrait donner lieu à une transaction inverse.
Au contraire, si le langage est clairement plus « hawkish » (faucon) et que le marché remonte ses anticipations de nouvelles hausses de taux, les actifs risqués pourraient rester sous pression.
Troisième étape : rendements des bons du Trésor et dollar
Ces deux indicateurs méritent également d’être surveillés pour leur impact à court terme sur le BTC.
Donc, je ne vais pas le comprendre simplement comme :
Hausse des taux → le BTC baisse forcément
La logique la plus pertinente serait plutôt :
Hausse des taux → changement des anticipations de taux → évolution des rendements des bons du Trésor / du dollar → changement des anticipations de liquidité → volatilité du BTC
③ Actions technologiques : ce qui est réellement sensible, ce sont la valorisation et le coût du financement
Les actions technologiques, en particulier les valeurs de croissance à forte valorisation, sont assez sensibles aux variations des taux.
Si le marché pense que les taux resteront élevés à l’avenir, alors :
Taux d’actualisation en hausse → pression sur la valorisation des flux de trésorerie futurs
C’est aussi pour cela que, pendant la réunion de politique monétaire, le Nasdaq et les grandes valeurs technologiques peuvent connaître des fluctuations assez marquées.
Mais il faut aussi noter :
Si la hausse des taux a déjà été intégrée par le marché à l’avance, ce qui compte vraiment est peut-être « la trajectoire future », plutôt que ces 25 pb à eux seuls.
④ Or : une hausse des taux ne signifie pas forcément que l’or va baisser
Beaucoup de gens, en voyant une hausse des taux, pensent immédiatement :
Hausse des taux → baisse de l’or
Mais l’or est en réalité aussi influencé par de nombreux autres facteurs, notamment :
Évolution du dollar
Taux réels
Demande de valeurs refuge
Anticipations d’inflation
Risque géopolitique
Achats d’or par les banques centrales dans le monde
Ainsi, si le marché craint une croissance économique plus faible ou des risques sur les marchés financiers, même dans un contexte de taux élevés, l’or peut quand même attirer des flux de capitaux « refuge ».
Récemment, les articles de marché montrent aussi que, dans un contexte de rendements des bons du Trésor en hausse, l’or ne suit pas simplement la logique traditionnelle « rendements en hausse = or en baisse ».
📌 Mon approche de trading
Avant un événement macro aussi important, je ne vais pas miser à 100 % sur une direction uniquement parce que le marché a déjà « positionné » environ 90 %.
Mon raisonnement est, au contraire, assez simple :
Réduire l’effet de levier → contrôler l’exposition → attendre l’apparition de la volatilité → observer la réaction réelle du marché aux résultats.
Si, après la hausse des taux, le BTC chute rapidement, puis reprend vite sa position clé, je vais surveiller ce type de « reprise après que le point négatif a été acté ».
Si, après la hausse des taux, le BTC continue de baisser avec une hausse des volumes, et que les rendements des bons du Trésor ainsi que le dollar continuent aussi de se renforcer, la pression sur les actifs risqués pourrait ne pas avoir encore été entièrement libérée.
Donc :
Je préfère trader « la réaction du marché » plutôt que de parier à l’avance sur « le résultat de la réunion ».
⚠️ Les contenus ci-dessus sont uniquement une synthèse d’informations de marché et des observations personnelles, et ne constituent pas un conseil en investissement. Pendant les événements majeurs, la volatilité peut être nettement amplifiée : veuillez prendre en compte les risques.
