16 septembre | Échec du vote procédural sur le projet de loi américain CLARITY sur la cryptographie : l’atterrissage à court terme de la réglementation reste inenvisageable
Dans la nuit du 15 septembre (heure de l’Est des États-Unis, soit dans la nuit du 16 septembre en heure de Pékin), le Sénat américain a tenu un vote procédural clé concernant (le projet de loi sur la clarté pour le marché des actifs numériques) (projet de loi CLARITY). Le but du vote est de mettre fin au débat et de faire avancer le projet de loi vers un examen officiel. Le seuil ferme des règles du Sénat est de 60 voix pour.
Résultat final figé : 50 voix pour, 49 contre, 1 absence. C’est nettement en dessous du seuil de 60 voix : le projet de loi s’arrête directement dès le premier tour et ne pourra pas, à court terme, entrer dans le processus d’examen du Sénat. Cet échec ne signifie pas un rejet total du principe du projet de loi : le problème tient surtout à un manque grave de consensus bipartite. Il manque exactement 10 voix, ce qui rend la progression législative extrêmement difficile.
Compromis sur le projet de loi et demandes des républicains
Avant le vote de cette séquence, le député républicain pilote du texte, Lummis, avait déjà consenti à un très important assouplissement : il a intégré de manière ciblée des demandes provenant de plusieurs parties, notamment l’ajout de clauses imposant des contraintes éthiques aux agents publics, un mécanisme de coopération entre les procureurs généraux des États et les forces d’application, ainsi qu’un plan de prévention des risques de sortie des dépôts liés aux stablecoins. Par ailleurs, il a également précisé les détails de protection de la conformité pour les développeurs Web3.
La position du Parti républicain est claire : les États-Unis ont un besoin urgent de mettre en place un cadre fédéral clair de réglementation des cryptomonnaies. Si l’adoption de la loi est sans cesse repoussée, les États-Unis continueront de prendre du retard, à l’échelle mondiale, dans l’innovation sur les actifs numériques et la concurrence en matière de conformité, et perdront ainsi leur pouvoir de leadership dans le secteur.
Raison fondamentale pour laquelle le Parti démocrate s’y oppose fermement
Lors de ce vote collectif, l’ensemble des députés démocrates a voté contre, ce qui a été l’élément décisif de la défaite du projet de loi. Le camp démocrate, mené notamment par la sénatrice chevronnée Elizabeth Warren, présente une controverse dont le degré d’unité est extrêmement élevé :
Le niveau de contrôle éthique dans la version révisée en vigueur est très insuffisant : il n’a pas réussi à encadrer de manière efficace les conflits d’intérêts liés aux activités de cryptomonnaies du président et des hauts responsables. Il n’est pas possible d’éviter les failles permettant aux clans politiques de tirer profit des actifs numériques, des émissions de jetons et des activités de stablecoins.
Lecture générale du marché : les démocrates visent de façon ciblée l’implantation commerciale en cryptomonnaies de la famille Trump. Ils estiment que le projet de loi ne met en place aucun mécanisme strict d’« évitement des conflits » pour les agents publics. Une mise en œuvre précipitée créerait donc de grandes lacunes réglementaires et un espace pour les manœuvres liées aux pouvoirs publics. Les démocrates ne s’opposent pas à une réglementation des cryptomonnaies visant la conformité, mais refusent une législation de type « assouplissement laissant couler ».
Perspectives législatives à venir (extrêmement pessimistes)
1. Après l’échec du vote procédural de cette séquence, l’espace de négociation sur le projet de loi s’est considérablement réduit, et il n’y a, à court terme, aucune fenêtre de reprise du vote ;
2. Pour faire avancer le projet de loi, il faut au minimum faire basculer au moins 10 voix opposées ; la difficulté des tractations interpartis est énorme ;
3. Même si, à l’avenir, le seuil de 60 voix est finalement atteint, le projet de loi devra encore passer par de multiples cycles d’amendements, un second vote et un vote final ; la procédure est longue et les variables sont extrêmement nombreuses ;
4. Le calendrier législatif restant au Congrès est limité ; la probabilité de faire aboutir cette année un projet de loi complet sur la réglementation des cryptomonnaies est pratiquement nulle.
Impact immédiat du marché
Après la concrétisation du résultat du vote, le marché des cryptomonnaies subit rapidement une forte pression : le Bitcoin chute brusquement à court terme, entraînant simultanément une forte baisse des actions liées aux cryptos comme Coinbase et Circle. Le marché intègre alors entièrement l’anticipation négative d’« un avantage réglementaire qui s’effondre ».
Résumé central
En substance, ce cycle de vote est une confrontation partisane : les républicains cherchent à avancer pour développer, tandis que les démocrates veulent un contrôle strict. Le cadre de conformité des cryptomonnaies que le marché espérait aux États-Unis s’effondre totalement à court terme. Le secteur reviendra alors à un état de réglementation floue et d’observation sous forte pression. Les bons signaux à court terme sont épuisés ; à moyen et long terme, l’incertitude législative augmente fortement.
