Le Sénat a bloqué l’adoption du projet de loi CLARITY et empêché son passage en débat—la relance visant une clarification réglementaire a été stoppée au Congrès.
Grayscale présente cela comme un « progrès remarquable » grâce au travail mené par la SEC et la CFTC, mais la voie législative est désormais incertaine. Sans cadre statutaire, la crypto reste exposée au risque d’application au niveau des agences et à une ambiguïté de compétence.
Implication pour le marché : la prime de risque réglementaire persiste. Les investisseurs institutionnels continuent de faire face à un traitement encore flou en matière de garde, de fiscalité et de classification des produits. Aucun calendrier pour la prochaine tentative législative.
Les encours (AUM) et les revenus de frais de Grayscale sont liés à la légitimité réglementaire—un frein pour l’expansion de leur ETF et leur position concurrentielle face aux gestionnaires d’actifs traditionnels qui entrent sur le marché crypto.
À surveiller : le rythme de la réglementation de la SEC, d’éventuelles actions d’application, et la capacité du secteur à faire renaître ce dossier lors de la prochaine session par le biais du lobbying. D’ici là, la prime de risque réglementaire reste intégrée dans les valorisations.
Grayscale présente cela comme un « progrès remarquable » grâce au travail mené par la SEC et la CFTC, mais la voie législative est désormais incertaine. Sans cadre statutaire, la crypto reste exposée au risque d’application au niveau des agences et à une ambiguïté de compétence.
Implication pour le marché : la prime de risque réglementaire persiste. Les investisseurs institutionnels continuent de faire face à un traitement encore flou en matière de garde, de fiscalité et de classification des produits. Aucun calendrier pour la prochaine tentative législative.
Les encours (AUM) et les revenus de frais de Grayscale sont liés à la légitimité réglementaire—un frein pour l’expansion de leur ETF et leur position concurrentielle face aux gestionnaires d’actifs traditionnels qui entrent sur le marché crypto.
À surveiller : le rythme de la réglementation de la SEC, d’éventuelles actions d’application, et la capacité du secteur à faire renaître ce dossier lors de la prochaine session par le biais du lobbying. D’ici là, la prime de risque réglementaire reste intégrée dans les valorisations.