#fedratewatch
La hausse de la Fed est peut-être déjà largement prise en compte, mais la question la plus importante est ce qui se passe ensuite.
Les marchés sont passés du débat sur d’éventuelles baisses de taux à l’intégration d’une forte probabilité de hausse de 25 points de base le 16 septembre. Cela ferait passer la fourchette cible de 3,50 %–3,75 % à 3,75 %–4,00 %—la première hausse depuis juillet 2023.
Cela dit, se concentrer uniquement sur la hausse pourrait faire manquer le message plus large.
L’IPC d’août s’est établi à 3,4 % sur un an, tandis que l’inflation mensuelle a progressé de 0,4 %. Le pétrole est aussi repassé au-dessus de 100 dollars, créant une autre source potentielle de pression sur les prix.
La question clé n’est donc peut-être pas de savoir si une hausse de 25 points de base aura lieu. Les marchés s’y préparent déjà.
La question la plus importante est plutôt de savoir si le président Kevin Warsh la présente comme un ajustement ponctuel ou s’il signale la possibilité d’un resserrement supplémentaire.
Cette distinction compte pour les crypto-actifs et les autres actifs à risque.
Si la hausse est entièrement anticipée et que les indications sont moins “faucons” que prévu, les marchés pourraient l’absorber relativement bien. En revanche, si le “dot plot” et la conférence de presse laissent entrevoir d’autres hausses, les conditions de liquidité pourraient se resserrer davantage.
C’est le signal que je surveille de plus près.
Est-ce que je passe à côté de quelque chose, ou bien le marché sous-estime-t-il le risque de persistance après l’annonce, parce que toute l’attention se focalise sur la hausse annoncée ?
La hausse de la Fed est peut-être déjà largement prise en compte, mais la question la plus importante est ce qui se passe ensuite.
Les marchés sont passés du débat sur d’éventuelles baisses de taux à l’intégration d’une forte probabilité de hausse de 25 points de base le 16 septembre. Cela ferait passer la fourchette cible de 3,50 %–3,75 % à 3,75 %–4,00 %—la première hausse depuis juillet 2023.
Cela dit, se concentrer uniquement sur la hausse pourrait faire manquer le message plus large.
L’IPC d’août s’est établi à 3,4 % sur un an, tandis que l’inflation mensuelle a progressé de 0,4 %. Le pétrole est aussi repassé au-dessus de 100 dollars, créant une autre source potentielle de pression sur les prix.
La question clé n’est donc peut-être pas de savoir si une hausse de 25 points de base aura lieu. Les marchés s’y préparent déjà.
La question la plus importante est plutôt de savoir si le président Kevin Warsh la présente comme un ajustement ponctuel ou s’il signale la possibilité d’un resserrement supplémentaire.
Cette distinction compte pour les crypto-actifs et les autres actifs à risque.
Si la hausse est entièrement anticipée et que les indications sont moins “faucons” que prévu, les marchés pourraient l’absorber relativement bien. En revanche, si le “dot plot” et la conférence de presse laissent entrevoir d’autres hausses, les conditions de liquidité pourraient se resserrer davantage.
C’est le signal que je surveille de plus près.
Est-ce que je passe à côté de quelque chose, ou bien le marché sous-estime-t-il le risque de persistance après l’annonce, parce que toute l’attention se focalise sur la hausse annoncée ?
