En se basant sur les données actuelles du marché et les prévisions des institutions, il est très probable que la Réserve fédérale annonce une hausse des taux lors de sa réunion de politique monétaire de cette semaine (septembre 2026). Dans les faits, cela semble quasiment acté, même si la décision n’a pas encore été officiellement mise en œuvre.
1. Des attentes du marché largement convergentes
D’après les données de l’outil d’observation de la Fed de la CME (FedWatch), sur lesquelles misent les traders du marché à terme, la probabilité d’une hausse des taux de 25 points de base cette semaine dépasse déjà 90% (certaines données indiquent jusqu’à 92,4%), tandis que la probabilité de maintenir les taux inchangés est très faible. Cela signifie que le marché a déjà intégré pleinement cette hausse dans ses prix.
2. Les moteurs clés de la hausse des taux
La Réserve fédérale subit une forte pression en faveur d’un resserrement, principalement pour les raisons suivantes :
Des données sur l’inflation qui restent élevées : Aux États-Unis, l’IPC d’août a progressé de 3,4% en glissement annuel, et l’augmentation de l’IPC « core » en rythme mensuel dépasse les prévisions, indiquant que la pression inflationniste n’a pas encore totalement disparu.
Chocs liés aux prix de l’énergie : En raison de l’escalade de la situation au Moyen-Orient, le prix international du pétrole a fortement augmenté (dépassant 100 dollars le baril). La hausse des prix de l’énergie est donc devenue le principal moteur de la hausse de l’inflation.
Un marché du travail qui reste tendu : Le nombre de nouveaux emplois créés en août, hors secteur agricole (non-farm payrolls), a largement dépassé les attentes du marché, dissipant les inquiétudes liées à une dégradation accélérée de l’emploi et apportant un soutien à la poursuite du resserrement de la politique de la Fed.
Un resserrement coordonné des banques centrales dans le monde : La BCE et la Banque du Japon ont également, l’une après l’autre, fait passer ou concrétisé des signaux de hausse des taux, ce qui conduit à un resserrement synchronisé de la liquidité à l’échelle mondiale.
Du point de vue des mécanismes de transmission traditionnels, une hausse des taux de la Fed exerce bien une pression à la baisse sur l’or :
Coût de détention plus élevé : L’or est un actif ne générant pas d’intérêt. Une hausse des taux de la Fed fait augmenter le rendement des actifs sans risque, comme les bons du Trésor américain. Elle accroît ainsi le coût d’opportunité de la détention d’or, ce qui pousse une partie des fonds à sortir du marché de l’or.
Pression liée au dollar : Les hausses de taux attirent généralement les capitaux à revenir vers les États-Unis, ce qui renforce l’indice du dollar. Comme l’or international est libellé en dollars, l’appréciation du dollar réduit directement la demande des détenteurs de devises autres que le dollar, ce qui pèse sur le prix de l’or.
#美联储加息是否已成定局
1. Des attentes du marché largement convergentes
D’après les données de l’outil d’observation de la Fed de la CME (FedWatch), sur lesquelles misent les traders du marché à terme, la probabilité d’une hausse des taux de 25 points de base cette semaine dépasse déjà 90% (certaines données indiquent jusqu’à 92,4%), tandis que la probabilité de maintenir les taux inchangés est très faible. Cela signifie que le marché a déjà intégré pleinement cette hausse dans ses prix.
2. Les moteurs clés de la hausse des taux
La Réserve fédérale subit une forte pression en faveur d’un resserrement, principalement pour les raisons suivantes :
Des données sur l’inflation qui restent élevées : Aux États-Unis, l’IPC d’août a progressé de 3,4% en glissement annuel, et l’augmentation de l’IPC « core » en rythme mensuel dépasse les prévisions, indiquant que la pression inflationniste n’a pas encore totalement disparu.
Chocs liés aux prix de l’énergie : En raison de l’escalade de la situation au Moyen-Orient, le prix international du pétrole a fortement augmenté (dépassant 100 dollars le baril). La hausse des prix de l’énergie est donc devenue le principal moteur de la hausse de l’inflation.
Un marché du travail qui reste tendu : Le nombre de nouveaux emplois créés en août, hors secteur agricole (non-farm payrolls), a largement dépassé les attentes du marché, dissipant les inquiétudes liées à une dégradation accélérée de l’emploi et apportant un soutien à la poursuite du resserrement de la politique de la Fed.
Un resserrement coordonné des banques centrales dans le monde : La BCE et la Banque du Japon ont également, l’une après l’autre, fait passer ou concrétisé des signaux de hausse des taux, ce qui conduit à un resserrement synchronisé de la liquidité à l’échelle mondiale.
Du point de vue des mécanismes de transmission traditionnels, une hausse des taux de la Fed exerce bien une pression à la baisse sur l’or :
Coût de détention plus élevé : L’or est un actif ne générant pas d’intérêt. Une hausse des taux de la Fed fait augmenter le rendement des actifs sans risque, comme les bons du Trésor américain. Elle accroît ainsi le coût d’opportunité de la détention d’or, ce qui pousse une partie des fonds à sortir du marché de l’or.
Pression liée au dollar : Les hausses de taux attirent généralement les capitaux à revenir vers les États-Unis, ce qui renforce l’indice du dollar. Comme l’or international est libellé en dollars, l’appréciation du dollar réduit directement la demande des détenteurs de devises autres que le dollar, ce qui pèse sur le prix de l’or.
#美联储加息是否已成定局
