Les actifs réels tokenisés sont entrés dans une nouvelle phase alors que le marché dépasse la simple mise en place d’actifs traditionnels sur des blockchains.
La participation institutionnelle croissante a élargi l’offre, mais la liquidité et l’usage pratique onchain déterminent désormais la prochaine étape du secteur.
Les acteurs du marché recherchent de plus en plus des actifs capables de circuler entre les plateformes, de soutenir le prêt et d’être négociés efficacement.
Ce changement pourrait déterminer si les RWA tokenisés évolueront vers une infrastructure financière fonctionnelle ou resteront des versions numériques de produits traditionnels.
Castle Labs a déclaré, dans un rapport du 14 septembre, que la prochaine phase du secteur dépendra de l’utilité plutôt que de nouvelles cotations.
Le cabinet de recherche a mis en avant la liquidité, l’utilisation comme collatéral, l’accessibilité et l’interopérabilité comme domaines essentiels de croissance future.
Cette distinction compte pour les institutions qui explorent la tokenisation et pour les protocoles DeFi qui cherchent un collatéral générant du rendement.
Une utilité accrue pourrait aider les actifs tokenisés à générer de la valeur dans l’ensemble des marchés financiers, au lieu de servir principalement de wrappers.
Les bons du Trésor américain soutiennent le marché croissant des RWA (actifs du monde réel) tokenisés
RWA.xyz a déclaré 38,86 milliards de dollars de valeur d’actifs distribués au 15 septembre, soit une hausse de 1,00 % sur 30 jours. Le marché comptait aussi environ 4,24 millions de détenteurs d’actifs.
Castle Labs a indiqué que la dette du gouvernement américain représente plus de 15,9 milliards de dollars d’actifs réels tokenisés. Les matières premières représentent environ 4,9 milliards de dollars, tandis que les stratégies actives représentent un autre 3,6 milliards de dollars.
Le crédit adossé à des actifs totalise environ 2,56 milliards de dollars, tandis que les actions tokenisées représentent environ 2,52 milliards de dollars.
La distribution par blockchain met aussi en évidence la fragmentation du marché. Les données de RWA.xyz au 14 septembre montrent qu’Ethereum arrive en tête avec 17,3 milliards de dollars d’actifs tokenisés.
La chaîne BNB se classe deuxième avec 5,6 milliards de dollars, suivie par Solana avec environ 4,3 milliards de dollars. Cette répartition crée des difficultés lorsque les investisseurs ont besoin de liquidité entre différents réseaux blockchain.
La croissance précédente avait déjà fortement accéléré. CoinGecko a indiqué que les RWA tokenisés ont dépassé 19,3 milliards de dollars d’ici la fin du premier trimestre 2026.
Cela représentait plus que le triplement de la croissance par rapport aux niveaux de janvier 2025.
Castle Labs a déclaré que l’offre d’actifs ne constitue plus le principal obstacle. Kraken, Robinhood, Ondo, Securitize, Franklin Templeton et BlackRock fournissent déjà une exposition tokenisée via différents produits.
Désormais, l’industrie se heurte à des questions sur ce que les investisseurs peuvent réellement faire après avoir acquis ces actifs.
Castle Labs décompose l’utilité des RWA tokenisés en accessibilité et composabilité. La tokenisation a élargi l’accès aux plateformes de négociation, mais l’accès seul ne crée pas une utilité onchain significative.
Les actifs ont besoin d’une liquidité profonde et de la capacité de passer d’une plateforme à l’autre. Ils doivent aussi servir de collatéral et interagir efficacement avec d’autres produits financiers basés sur la blockchain.
Des horaires de négociation plus longs sur les marchés traditionnels ont aussi réduit un avantage historique autrefois détenu par les marchés de cryptomonnaies. Un accès 24 h/24 et 7 j/7 pourrait donc devenir moins important à mesure que l’infrastructure traditionnelle évolue.
Les actifs tokenisés restent dominés par des wrappers, la liquidité accusant du retard
Pantera Capital a constaté que l’infrastructure des RWA tokenisés reste encore relativement immature malgré une croissance rapide du marché.
Son rapport du premier trimestre a suivi 593 actifs, dont 542 produits en direct. L’indice moyen de progression de la tokenisation n’a atteint que 2,04 sur cinq.
Pantera a classé 77,6 % des actifs suivis comme des wrappers. Un autre 11,1 % correspondait à des produits hybrides, tandis que seulement 2,7 % ont atteint un statut entièrement natif.
La société a comparé le marché actuel de la tokenisation à la période initiale de « journal sur site web » d’Internet. Les produits existants ont migré vers une nouvelle infrastructure, sans en exploiter pleinement les capacités technologiques.
En conséquence, de nombreux actifs tokenisés fonctionnent encore largement comme leurs équivalents traditionnels. Cette structure aide à expliquer pourquoi la liquidité et l’infrastructure de marché peinent à suivre la croissance des actifs.
L’OCDE a identifié des barrières similaires à l’adoption. Elle a cité une liquidité trop faible, des lacunes en matière de garde (custody), des réseaux de paiement limités, une incertitude juridique et une interopérabilité faible.
La tokenisation, à elle seule, ne crée pas automatiquement de la liquidité. Les marchés ont encore besoin de teneurs de marché, d’un flux d’ordres bilatéral et d’une découverte fiable des prix.
Des évolutions en matière de politique publique pourraient soutenir une expansion supplémentaire. TRM Labs a déclaré que la réglementation sur les stablecoins a progressé dans plus de 70 % des 30 juridictions au cours de 2025.
La société a aussi indiqué qu’environ 80 % des institutions financières avaient annoncé des initiatives liées aux actifs numériques.
Par ailleurs, l’économiste du FMI Tobias Adrian a déclaré en avril 2026 que la tokenisation pourrait soutenir le règlement atomique et une gestion continue de la liquidité. Il a aussi souligné que la conformité intégrée constituait un autre avantage potentiel.
Cependant, Adrian a averti que des cadres juridiques inadéquats et des actifs de règlement peu sûrs pourraient accroître l’instabilité financière. Des processus bancaires plus rapides pourraient aussi renforcer les risques de concentration et de fragmentation.
BCG a eu une vision à long terme similaire dans son rapport de mai. Elle a indiqué que les RWA numériques restent relativement modestes, mais qu’ils pourraient gagner une importance structurelle majeure dans le secteur bancaire au cours de la prochaine décennie.
Le prochain test du marché devra donc aller au-delà de la valeur des actifs placés onchain. La liquidité, l’interopérabilité, l’utilisation comme collatéral et un règlement fiable détermineront la part de cette valeur qui devient réellement utile sur le plan financier.
Le billet « Les RWA tokenisés dépassent 38 milliards de dollars à mesure que le marché passe des cotations à l’utilité » est apparu pour la première fois sur Coinfea.