L’argent des cryptos ne bouge que rarement partout en même temps.
Pendant les cycles de marché intenses, le capital se déplace souvent par étapes.
Le Bitcoin attire d’abord l’attention.
Puis, c’est au tour d’Ethereum de surperformer.
Ensuite, les traders se tournent vers des cryptos majeures comme SOL et XRP.
Et si l’appétit pour le risque devient suffisamment fort, l’argent peut finir par atteindre des altcoins plus petits.
La grande question en ce moment est :
Est-ce qu’on se rapproche à nouveau de cette rotation ?
Étape un : le Bitcoin mène
Le Bitcoin se trouve normalement au début de la rotation.
Elle offre la liquidité la plus profonde, la présence institutionnelle la plus forte et le marché d’ETF le plus établi parmi les cryptomonnaies.
Cela compte encore plus dans des conditions incertaines.
Le Bitcoin s’est récemment remis de plus bas autour de 60 000 $ et a rebondi vers la zone des 70 000 $ supérieurs. Une demande renouvelée liée aux ETF et une amélioration du sentiment ont contribué à ce rebond.
Mais le BTC fait désormais face à un défi important autour de 80 000 $.
Si le Bitcoin franchit la hausse de façon trop agressive, le capital pourrait simplement continuer à courir après le BTC.
Ce n’est pas forcément bon pour l’altseason.
Pour une rotation plus large, quelque chose de différent peut être plus utile :
Le Bitcoin reste solide mais commence à consolider.
Cela donne aux traders confiance dans l’ensemble du marché tout en les encourageant à chercher ailleurs des rendements plus élevés.
Étape deux : surveiller Ethereum
Ethereum pourrait apporter le premier grand indice indiquant que la rotation commence.
Récemment, l’ETH a produit un rally d’environ 37 % sur dix jours avant d’entrer en consolidation. L’analyse technique de Reuters a décrit la structure obtenue comme un potentiel “bull flag” (drapeau haussier).
Mais le prix en dollars de l’ETH n’est pas la seule courbe à surveiller.
ETH/BTC est, à bien des égards, encore plus important.
Si l’ETH commence systématiquement à surperformer le Bitcoin, cela peut signaler que les investisseurs se sentent plus à l’aise pour avancer plus loin sur la courbe de risque crypto.
Cela ne garantit pas une altseason.
Mais historiquement, la surperformance relative de l’ETH a été un élément important du puzzle de la rotation.
Étape trois : les grosses capitalisations s’éveillent
Si Ethereum commence à faire mieux que le marché, l’attention peut se déplacer vers d’autres actifs crypto établis.
C’est là que des noms comme SOL et XRP deviennent particulièrement intéressants.
La logique est simple.
Les investisseurs qui ont gagné de l’argent avec le BTC peuvent prendre une partie de leurs profits et se tourner vers l’ETH.
Si l’ETH performe bien, une partie de ce capital peut ensuite chercher plus de potentiel haussier dans d’autres cryptomonnaies liquides à grosse capitalisation.
Les grosses capitalisations deviennent en pratique le pont entre le Bitcoin et les parties plus spéculatives du marché.
Cette étape est importante parce qu’elle nous dit si les investisseurs deviennent à l’aise pour prendre un risque supplémentaire.
Étape quatre : les altcoins
C’est l’étape que tout le monde appelle « altseason ».
Mais les traders l’appellent souvent trop tôt.
Voir cinq ou dix altcoins bondir soudainement de 20 % ne signifie pas que tout le marché est entré dans une saison des altcoins.
Une vraie rotation large nécessite une force relative durable sur une part beaucoup plus importante du marché.
C’est pour cela que la dominance du Bitcoin devient si importante.
Si le BTC reste solide tout en voyant sa part du marché crypto global commencer à baisser, cela peut indiquer que le capital se diffuse vers d’autres cryptomonnaies plutôt que de quitter complètement l’écosystème.
Si toutefois la dominance du Bitcoin continue de grimper, l’argent reste concentré autour du BTC.
La dominance du Bitcoin est le graphique à surveiller
Cela pourrait être l’un des indicateurs les plus utiles pour comprendre la rotation.
Les données de septembre récentes ont été mitigées.
La dominance du Bitcoin est restée autour de la zone des 50 % à près de 60 %, et certains indicateurs de la performance des altcoins restent encore très éloignés des niveaux habituellement associés à une large altseason.
Dans le même temps, l’ETH a montré des périodes où sa force relative s’améliore.
On voit donc peut-être des tentatives de rotation précoces plutôt qu’une altseason d’ores et déjà confirmée.
C’est une différence importante.
Le Bitcoin n’a pas besoin de s’effondrer pour que les altcoins se rallient
Il y a une autre idée fausse à clarifier.
Un crash du Bitcoin, ce n’est pas ce dont les altcoins ont besoin.
Un net repli soudain du BTC peut en fait être désastreux pour les altcoins, car la peur se propage dans l’ensemble du marché crypto.
Le scénario le plus favorable consiste souvent à ce que le Bitcoin reste solide pendant que la volatilité diminue.
Imaginez que le BTC casse une zone de résistance importante, établit ensuite un support, puis évolue latéralement.
Les traders cessent de s’inquiéter d’un effondrement immédiat du Bitcoin.
Ils commencent à regarder ailleurs.
L’ETH devient intéressant.
Alors SOL, XRP et d’autres grosses capitalisations.
Finalement, des projets plus modestes commencent à attirer l’attention.
C’est le type d’environnement dans lequel la rotation peut se développer.
La macro contrôle toujours le jeu
Il y a un grand obstacle à ce scénario pour le moment :
Le contexte macroéconomique.
Les marchés se préparent à la décision de la Réserve fédérale, tandis que l’inflation et les rendements des obligations restent des préoccupations majeures.
Des taux d’intérêt plus élevés rendent généralement les investisseurs plus prudents vis-à-vis des actifs spéculatifs.
Et les petites altcoins se retrouvent près de l’extrémité la plus risquée du marché crypto.
C’est aussi pour cela que les conditions macro comptent encore plus pour l’altseason que pour le Bitcoin.
La demande institutionnelle peut aider le BTC à survivre à des conditions difficiles.
Les petites altcoins n’ont généralement pas le même soutien.
Qu’est-ce qui renforcerait le scénario de rotation ?
Je voudrais voir plusieurs éléments se produire ensemble.
Le Bitcoin reste structurellement solide.
Le BTC cesse d’absorber presque toute l’attention du marché.
L’ETH commence à surperformer le BTC de façon constante.
Les pièces à grosse capitalisation commencent à participer.
La dominance du Bitcoin commence à baisser de tendance, plutôt que de simplement connaître une chute sur une seule journée.
Et, à terme, la force se diffuse sur l’ensemble du marché des altcoins.
Quand plusieurs de ces signaux apparaissent en même temps, l’argument de rotation devient beaucoup plus solide.
Qu’est-ce qui pourrait tuer la rotation ?
Le plus grand danger serait un autre événement majeur “risk-off” (désaversion du risque).
Une Fed plus restrictive, une inflation persistante, la hausse des rendements des Treasuries ou un net rejet du Bitcoin pourraient renvoyer les investisseurs vers la sécurité.
Dans les cryptos, cela signifie souvent que le capital soit revient vers le BTC, soit quitte le marché entièrement.
Dans cet environnement, les petites altcoins pourraient souffrir le plus.
C’est pourquoi simplement acheter chaque altcoin parce que « l’altseason arrive » peut être une hypothèse dangereuse.
Le marché doit d’abord confirmer la rotation.
Le tableau d’ensemble
Pour l’instant, la feuille de route possible ressemble à ceci :
BTC → ETH → Grosses capitalisations → Altcoins plus larges
Mais nous n’en sommes pas encore à l’étape finale.
Le Bitcoin lutte encore pour reprendre le contrôle autour d’une zone de résistance majeure, tandis qu’Ethereum commence à afficher une force relative intéressante.
Cela rend la prochaine phase particulièrement importante.
Si le BTC reste solide et que l’ETH commence à prendre la tête, SOL, XRP et d’autres grosses capitalisations pourraient devenir la prochaine zone à surveiller.
Si cette force finit par se diffuser pendant que la dominance du Bitcoin baisse, alors la discussion autour de l’altseason devient beaucoup plus sérieuse.
Jusqu’alors, ne poursuivez pas le mot « altseason ».
Surveillez la rotation.
Parce que le mouvement du capital raconte généralement l’histoire avant même que le “buzz” ne l’ait fait.
Pour discussion et éducation de marché uniquement.