La Banque d’Angleterre serait sur le point de suspendre la vente d’obligations d’État à long terme avant la publication, par le ministre des Finances britannique Jeremy Hunt, le 28 octobre, de son premier budget. D’après The Daily Telegraph, la Banque d’Angleterre prévoit d’arrêter la vente, à perte, des obligations à 20 et 30 ans accumulées lors des crises financières précédentes, afin d’alléger la pression exercée par la hausse des coûts d’emprunt sur le Trésor.
La clé de cette décision réside dans des pertes budgétaires considérables. Des économistes estiment qu’à partir du lancement de la vente de cette dette à long terme en 2022, elle aurait entraîné environ 22 milliards de livres sterling de pertes pour les contribuables britanniques. Dans le contexte actuel d’un marché obligataire mondial confronté à des cessions, la suspension de ces ventes à escompte pourrait faire économiser au Trésor environ 2,5 milliards de livres par an, offrant ainsi un peu de marge de manœuvre en termes de politique au nouveau ministre des Finances, même si cela rend les règles budgétaires visant à équilibrer les dépenses courantes plus complexes.
D’un point de vue macroéconomique traditionnel, l’ajustement du rythme de réduction du bilan de la banque centrale influence directement l’équilibre offre-demande sur le marché obligataire. Le fait de suspendre la vente des obligations à long terme contribue à atténuer temporairement la pression à la hausse sur les rendements de la partie longue de la courbe et, dans une certaine mesure, à stabiliser le sentiment du marché à l’égard de la solvabilité souveraine du Royaume-Uni. De plus, la rivalité en matière de liquidité entre le dollar et la livre sterling s’en trouverait légèrement ajustée.
Pour le marché des crypto-actifs, cela traduit l’arbitrage concret auquel sont confrontées les principales banques centrales entre le resserrement des liquidités et la capacité budgétaire à absorber l’impact. Même si cela ne signifie pas un basculement général vers une politique accommodante, la baisse de la pression liée à la vente sur la partie longue pourrait rendre l’environnement de liquidité global quelque peu plus favorable. Les investisseurs en crypto peuvent continuer d’observer la réaction dynamique des marchés de dette souveraine dans les principales économies et d’appréhender avec rationalité les changements structurels des conditions financières. $BTC
#BankOfEngland #Bonds #MacroEconomy
La clé de cette décision réside dans des pertes budgétaires considérables. Des économistes estiment qu’à partir du lancement de la vente de cette dette à long terme en 2022, elle aurait entraîné environ 22 milliards de livres sterling de pertes pour les contribuables britanniques. Dans le contexte actuel d’un marché obligataire mondial confronté à des cessions, la suspension de ces ventes à escompte pourrait faire économiser au Trésor environ 2,5 milliards de livres par an, offrant ainsi un peu de marge de manœuvre en termes de politique au nouveau ministre des Finances, même si cela rend les règles budgétaires visant à équilibrer les dépenses courantes plus complexes.
D’un point de vue macroéconomique traditionnel, l’ajustement du rythme de réduction du bilan de la banque centrale influence directement l’équilibre offre-demande sur le marché obligataire. Le fait de suspendre la vente des obligations à long terme contribue à atténuer temporairement la pression à la hausse sur les rendements de la partie longue de la courbe et, dans une certaine mesure, à stabiliser le sentiment du marché à l’égard de la solvabilité souveraine du Royaume-Uni. De plus, la rivalité en matière de liquidité entre le dollar et la livre sterling s’en trouverait légèrement ajustée.
Pour le marché des crypto-actifs, cela traduit l’arbitrage concret auquel sont confrontées les principales banques centrales entre le resserrement des liquidités et la capacité budgétaire à absorber l’impact. Même si cela ne signifie pas un basculement général vers une politique accommodante, la baisse de la pression liée à la vente sur la partie longue pourrait rendre l’environnement de liquidité global quelque peu plus favorable. Les investisseurs en crypto peuvent continuer d’observer la réaction dynamique des marchés de dette souveraine dans les principales économies et d’appréhender avec rationalité les changements structurels des conditions financières. $BTC
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