Le 14 septembre, CNBC a publié une observation intéressante : après la concrétisation de la décision de la Réserve fédérale, le marché pourrait connaître cette semaine une trajectoire « étrange », car la probabilité de nouvelles hausses de taux au cours de l’année augmente. Le fait avéré est le suivant : les anticipations de hausses de taux se réchauffent, mais le marché n’a pas encore manifesté de réaction directionnelle.
La logique de transmission n’est en réalité pas compliquée. Lorsque les anticipations de hausses de taux s’intensifient, cela signifie généralement une hausse des taux réels sur le dollar, ce qui exerce une pression sur l’évaluation des actifs à risque très volatils comme les cryptos. Mais en observant les données : le BTC affiche 76 930,33 USD, avec seulement 0,11 % de variation sur quatre heures ; l’ETH se situe à 2 480,86 USD, avec 0,02 % de variation sur quatre heures. Ce marché presque immobile indique que le marché a peut-être déjà intégré une partie de ces anticipations, ou qu’il attend un signal plus clair, plutôt que de suivre une logique linéaire du type « hausse des taux = négatif ».
La performance de SOL est légèrement différente : elle s’établit à 103,66 USD, avec une variation de 0,58 % sur quatre heures. La volatilité est un peu plus élevée que celle de la BTC et de l’ETH. Cela pourrait suggérer que les fonds effectuent de légers arbitrages au sein des cryptos majeures, mais à partir de cette seule donnée, il faut encore confirmer s’il s’agit d’une tendance ou simplement de bruit.
Ce qu’il vaut ensuite de suivre, c’est : si les déclarations ultérieures des responsables de la Réserve fédérale renforcent la trajectoire de hausse des taux, et si la corrélation à court terme entre l’indice du dollar et le BTC se raffermit à nouveau. Si les anticipations de hausses de taux continuent de s’intensifier alors que le BTC reste en range, cela indiquerait que la logique de tarification du marché a peut-être changé ; à l’inverse, si le BTC accuse rapidement un repli, alors la transmission classique des taux serait toujours à l’œuvre.
Avertissement sur les risques : cet article ne fournit qu’une analyse à titre d’information et ne constitue pas un conseil en investissement.