Sur les réseaux sociaux, Trump a déclaré que l’Ukraine et la Russie avaient accepté de ne plus attaquer des objectifs énergétiques, et que la hausse mondiale des prix du diesel s’explique principalement par la guerre entre la Russie et l’Ukraine, plutôt que par l’Iran. La seule chose confirmée, c’est qu’il s’agit de la déclaration faite par lui-même ; si la Russie et l’Ukraine ont officiellement confirmé, la portée de l’accord et sa durée restent à confirmer.

Si cette information est avérée, la transmission est très directe : le risque d’attaque visant les raffineries, les dépôts, les pipelines et les terminaux d’exportation diminue, ce qui pourrait comprimer la prime de risque liée aux aléas d’approvisionnement en diesel et en pétrole brut. Le diesel est le nerf vital de l’industrie et du transport à l’échelle mondiale. Son prix est particulièrement sensible au démarrage des raffineries et aux variations de stocks ; aussi, le marché « traite » généralement d’abord la baisse de la probabilité d’une rupture d’approvisionnement, plutôt que d’attendre le rétablissement effectif des volumes de production.

Mais le problème, c’est que les données de marché fournies pour le moment sont vides. Je ne peux donc pas vérifier, avec un prix ou un écart de prix précis, si le marché « price » réellement cette information. L’observation alternative vérifiable est la suivante : voir si, dans la suite, l’écart des prix de la marge de craquage du diesel, les stocks de diesel en Europe et les déclarations officielles des deux parties (Russie et Ukraine) suivent. Si ce ne sont que des déclarations unilatérales, sans confirmation bilatérale, la prime de risque ne baissera pas nécessairement de façon durable.

Mon avis est que cette actualité ressemble davantage à un « signal d’apaisement des tensions » qu’à un véritable tournant de la structure d’approvisionnement. Le lecteur devrait ensuite étudier : la Russie et l’Ukraine publient-elles une confirmation conjointe ou chacune de son côté ? Les attaques contre des infrastructures énergétiques ont-elles vraiment cessé ? Et est-ce que l’écart de la marge de craquage du diesel et l’écart des prix du brut se resserrent en même temps ? S’il y a de nouvelles attaques ou des démentis des deux parties, cette appréciation sera remise en cause.

Avertissement sur les risques : cet article n’a qu’une valeur d’analyse d’informations et ne constitue pas un conseil en investissement.