La décision de la Fed de septembre n’est plus seulement une question de « hausse ou maintien ». Les données sur l’inflation ont modifié la donne. Le PPI d’août est ressorti à 5,4 % en glissement annuel, tandis que l’inflation CPI a progressé de 0,4 % en variation mensuelle, et le CPI cœur s’est avéré plus chaud que prévu. Goldman Sachs a désormais révisé ses attentes et anticipe une hausse de 25 pdb, pendant que les marchés intègrent de plus en plus le même scénario. Mais voici ce qui devient intéressant. Le marché pourrait déjà être prêt à une hausse. La question la plus importante pour le $BTC et les actifs risqués est donc : que dit la Fed sur la route à venir ? Une hausse de 25 pdb ponctuelle pourrait être interprétée comme un ajustement de politique. Mais si le président Warsh signale que l’inflation reste trop persistante et que d’autres hausses pourraient suivre, les anticipations de liquidité pourraient se resserrer de façon significative. Et il y a une autre couche : Trump veut des taux plus bas, tandis que le conseiller de la Maison-Blanche, Kevin Hassett, a fait valoir qu’il n’y a pas de dossier clair en faveur d’une hausse. Cela crée un écart de politique fascinant : les marchés intègrent un resserrement. La Maison-Blanche veut une politique plus souple. La Fed doit défendre son mandat en matière d’inflation. Pour Bitcoin, la décision du 16 septembre pourrait compter moins que la trajectoire des taux qui l’accompagne. Si la Fed hausse les taux tout en signalant de la retenue ensuite → potentiellement haussier pour les actifs risqués. Si elle hausse les taux et signale davantage de resserrement → $BTC pourrait subir un nouvel choc de liquidité. Le vrai arbitrage n’est pas « 25 pdb ou pas 25 pdb ». C’est ce qui se passe après le premier mouvement. 👀 $BTC $ETH