Depuis 2025, la société Ripple a acheté une plateforme de trésorerie pour 1 Md$, a obtenu une licence MiCA, a acheminé RLUSD vers le Japon et a connecté Ripple Prime aux futures de Coinbase. Malgré cela, sur la même période, le XRP a chuté de plus d’un quart et, en août, il est brièvement repassé sous les 1 $.
Désormais, il se pose une question qui semble à première vue logique : de quoi se compose aujourd’hui l’activité de Ripple, où vont l’argent, quels acteurs sont venus sur l’XRPL et pourquoi la croissance de l’infrastructure ne se répercute pas encore sur le prix de l’actif.
Le principal écart de l’année
Ripple en 2026 — n’est déjà plus seulement une entreprise associée au XRP et aux paiements transfrontaliers. Son activité couvre le prime brokerage, les paiements, la conservation des actifs numériques, la trésorerie d’entreprise, la tokenisation et le stablecoin RLUSD.
En juin, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a déclaré que l’objectif de l’entreprise était d’atteindre 1 Md$ de revenus opérationnels annuels d’ici la fin 2026 — sans tenir compte des ventes de XRP.
Cependant, les acteurs du marché ne regardent pas les indicateurs opérationnels : ils suivent le prix du token. Au 1er septembre, le XRP a perdu environ 27 % depuis le début de l’année, et les analystes de Standard Chartered avaient encore, dès février, abaissé leur prévision de 8 $ à 2,8 $.
L’expansion de l’activité de Ripple ne signifie pas une croissance automatique de la demande pour le XRP. Une part importante des nouveaux produits de l’entreprise est liée aux services de courtage, à la trésorerie d’entreprise, à RLUSD et à la tokenisation d’actifs. Le token reste une partie de l’écosystème, mais il n’est pas utilisé dans l’ensemble de ces domaines.
Investissements : où va l’argent
Au début de 2026, Ripple a étendu le système GSmart intégré dans Ripple Treasury grâce à l’acquisition, pour 1 Md$, du fournisseur de logiciels de trésorerie pour les entreprises GTreasury.
La solution permet aux directeurs financiers d’effectuer des règlements en RLUSD en 3 à 5 secondes, en offrant un accès 24/7 aux marchés REPO, ainsi qu’un échange instantané de parts dans des fonds tokenisés (y compris BlackRock BUIDL) via l’infrastructure Securitize.
Le 10 septembre, Ripple a mis à jour Ripple Treasury en y intégrant la notion d’IA gouvernée (Governed AI). La nouvelle technologie automatise les opérations de trésorerie dans le strict respect des limites et règles définies par le client lui-même.
Le 3 août, Ripple a annoncé des investissements stratégiques dans les fintech britanniques ZILO et Licuido, qui développent une infrastructure pour les fonds tokenisés et la gestion d’actifs numériques. Ces opérations aideront à construire une infrastructure institutionnelle complète basée sur le XRP Ledger (XRPL). Sur cette plateforme, les entreprises pourront émettre des RWA, en assurer la comptabilité et gérer la liquidité.
L’initiative d’investissement de Ripple a suivi immédiatement le lancement, sur l’XRPL, d’un fonds de liquidité tokenisé d’Aviva Investors, dans le déploiement duquel ZILO et Licuido ont participé directement. Les conditions financières et le montant exact des parts rachetées n’ont pas été divulgués.
Le 18 août, la division Ripple Prime a clôturé un placement privé d’obligations seniors non garanties d’un montant de 275 M$. Les fonds levés seront affectés au renforcement du fonds de roulement et à l’expansion de l’activité américaine dans le multi-actifs clearing, le prime brokerage et le financement institutionnel. Selon le communiqué de presse, les titres de créance ont reçu une notation Investment Grade BBB de l’agence KBRA, ce qui les a officiellement fait passer dans la catégorie Investment Grade.
Une histoire à part : Evernorth, société de trésorerie dans le domaine des actifs numériques. Ripple a agi comme investisseur d’ancrage du projet, en transférant au bilan de la trésorerie une grande quantité de XRP provenant de ses propres réserves. En août, la SEC a déclaré l’initiative d’enregistrement sur le formulaire S-4 relative à la fusion d’Evernorth avec la société SPAC Armada Acquisition Corp. II comme entrée en vigueur. C’est le document que l’entreprise dépose auprès de la commission avant l’émission de titres pour la transaction : il divulgue les indicateurs financiers, la structure de la société fusionnée, les risques et les conditions de la fusion.
Les actionnaires d’Armada voteront sur l’opération le 30 septembre. En cas d’approbation et de clôture, la société fusionnée prévoit de rejoindre le Nasdaq sous le ticker XRPN. Evernorth conservera le XRP au bilan et gérera la trésorerie, en offrant au marché public une autre manière réglementée d’obtenir une exposition au XRP. Contrairement à un ETF spot, Evernorth prévoit de gérer activement sa trésorerie et de chercher à augmenter le nombre de XRP par action.
Activité : courtage, paiements, trésorerie
Le 5 mars, la plateforme Ripple Prime a intégré toute la gamme de futures Coinbase Derivatives, réglementés par la CFTC. Les clients institutionnels ont désormais la possibilité d’effectuer la compensation, le financement et la couverture des risques via un seul courtier réglementé.
Le 27 août, Ripple Prime a lancé une offre Delta One avec des total return swaps (swap sur rendement total) sur des actions américaines, des indices et des actifs numériques. Ces instruments sont recherchés par les hedge funds et les family offices, pour lesquels il est juridiquement et opérationnellement plus simple de détenir des dérivés que d’organiser une conservation en custody des tokens.
L’activité paiements s’est élargie grâce à des partenariats. Le 31 mars, l’un des plus grands opérateurs non bancaires de paiements transfrontaliers, Convera, a été connecté au réseau blockchain de Ripple. Le 11 juin, les sociétés Ripple et Bitso ont annoncé une nouvelle étape de leur partenariat, visant à accélérer les paiements transfrontaliers en Amérique latine grâce à l’utilisation de stablecoins. Le 18 août, Jeonbuk est devenu la première banque régionale en Corée du Sud à déployer Ripple Payments pour les virements transfrontaliers.
Sur un an, le volet trésorerie de Ripple a évolué d’une opération M&A vers une plateforme dotée de son propre module d’IA. La logique du produit est transparente : l’entreprise vend aux entreprises non pas des actifs numériques non volatils, mais une réduction du temps de règlement et l’accès au rendement des instruments tokenisés. Ici, le stablecoin sert exclusivement d’unité de règlement, et non d’outil de spéculation.
Institutionnalisation : banques et licences
Février est devenu le mois le plus fort en termes d’afflux de participants institutionnels. Deutsche Bank, Aviva Investors et la banque numérique dubayote Zand ont commencé à déployer activement des solutions de Ripple. Le 18 février, SG-FORGE, la division de Société Générale, a ajouté l’XRPL aux réseaux où est émis le stablecoin en euros EURCV. Auparavant, l’actif fonctionnait déjà sur Ethereum et Solana. Pour un déploiement sur XRPL, Ripple Custody est utilisé.
En été, l’Asie est arrivée. Le 24 juin, RLUSD est officiellement entré sur le marché japonais via SBI VC Trade (une filiale de SBI Group) après l’approbation du régulateur local JFSA.
L’expansion mondiale de Ripple et sa lutte pour un statut juridique entrent dans une phase décisive. Le 23 juin, l’entreprise a obtenu une approbation préalable, puis, dès le 6 juillet, elle a reçu une licence complète de fournisseur de services crypto de la part du régulateur luxembourgeois. Cela a donné à Ripple le droit de fonctionner selon le principe du « passeport unique » sur le territoire de tous les pays de l’Union européenne.
Aux États-Unis, l’une des questions réglementaires clés qui demeure est le CLARITY Act, destiné à distinguer les compétences de la SEC et de la CFTC. Le 15 septembre, un vote procédural majeur est prévu au Sénat sur le projet de loi.
Malgré l’historique avec la SEC, la direction de Ripple interagit activement avec les autorités américaines. Garlinghouse a salué positivement la rencontre d’août des leaders de l’industrie crypto à la Maison-Blanche, avec la participation de Donald Trump.
Selon le PDG de Ripple, l’objectif de faire des États-Unis la capitale mondiale de la crypto est aujourd’hui tout à fait atteignable.
Actifs : XRP, RLUSD et XRPL
XRP. L’année du token s’est déroulée dans une tendance baissière, avec un seul retournement marqué. D’ici mai, le prix était tombé à 1,34 $. Le 15 août, XRP a franchi la barre des 1 $.
Puis, en l’espace d’une semaine, le XRP a augmenté d’environ 70 % — jusqu’à 1,7 $ au 22 août. Le 1er septembre, l’entreprise a procédé à un déblocage mensuel de 1 Md$ de XRP placés en escrow, selon un calendrier en vigueur depuis 2017.
Les ETF XRP au comptant restent cependant une source de demande. D’après SoSoValue, le 10 septembre, l’afflux net total dans ces produits s’est élevé à 5,14 M$. Il s’agit déjà de la troisième séance consécutive « verte » pour ce segment.
RLUSD. En un an, le stablecoin a nettement accru son échelle : à la mi-septembre, sa capitalisation a atteint environ 2,4 Md$. Les moteurs : intégration dans Ripple Treasury, entrée au Japon, utilisation dans les calculs de Ripple Prime. En volume, RLUSD est encore loin derrière USDT et USDC. Le token est émis par une société fiduciaire sous la supervision de la NYDFS ; ses réserves sont placées en dollars et en bons du Trésor américains à court terme, avec publication d’attestations mensuelles.
XRPL. Au deuxième trimestre, le coût moyen des actifs tokenisés sur XRPL a atteint 3,72 Md$. Avec le solde moyen de RLUSD à 539 M$, la valeur totale de ces actifs s’est établie à environ 4,26 Md$. Le 30 juin, Ripple a présenté la spécification finale du XRPL Lending Protocol — un système de prêt au niveau du protocole, fonctionnant sans les smart contracts habituels. À l’heure actuelle, l’initiative fait l’objet d’un vote des validateurs en vue du lancement sur le réseau principal.
Au final,
Ripple et XRP ont définitivement cessé d’être synonymes. Au cours des deux dernières années, l’entreprise a nettement élargi son activité en dehors des opérations directement liées au token : elle a racheté le prime broker Hidden Road et la plateforme de trésorerie GTreasury, s’est engagée dans les volets paiements et custody, la promotion de RLUSD et l’infrastructure pour les actifs tokenisés.
De son côté, le XRP reste une partie de l’écosystème de l’entreprise et du XRP Ledger, même si chaque nouveau produit ne suppose pas de le mobiliser.
En 2026, l’écart s’est particulièrement fait sentir : Ripple a continué d’étendre son infrastructure financière réglementée, tandis que le XRP, depuis le début de l’année, reste en baisse. Cela montre que l’activité de la fintech et la dynamique du XRP doivent aujourd’hui être examinées séparément.
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