Le rapport sur l’emploi de vendredi a pulvérisé les prévisions, et cela change totalement la conversation à l’approche de la prochaine publication de l’IPC. Un marché du travail très dynamique donne à la Réserve fédérale une marge pour rester restrictive plus longtemps, surtout si la croissance des salaires continue de progresser en parallèle avec les chiffres globaux de l’emploi. Je ne pense pas qu’une hausse soit le scénario de base pour le moment, mais un maintien avec un langage plus ferme paraît de plus en plus probable si l’IPC ressort collant. Le marché obligataire a déjà réagi, les rendements ont augmenté en quelques minutes après la publication, et les probabilités de baisse de taux pour les prochaines réunions ont été repoussées davantage. Mon avis est que les responsables veulent plus de confirmations avant de déclarer victoire face à l’inflation, et qu’un seul bon rapport sur l’emploi ne fera pas basculer cette position du jour au lendemain. L’IPC est vraiment le test qui compte désormais. Une surprise à la hausse pourrait remettre une hausse sur la table, alors que les marchés ne l’intégraient pas sérieusement il y a un mois. Je suis curieux de savoir comment chacun se positionne avant la publication : couverture ou maintien des positions ?

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