L’IPC américain d’août a enfin donné au marché une image plus claire avant la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine.
D’après le dernier rapport sur l’IPC, les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 0,4 % d’un mois sur l’autre en août, après +0,1 % en juillet. L’inflation s’est établie à 3,4 % sur un an, tandis que l’IPC « cœur », qui exclut l’alimentation et l’énergie, a progressé de 0,3 % d’un mois sur l’autre et de 2,4 % sur un an. La hausse mensuelle de l’indice principal a été largement influencée par des prix de l’essence plus élevés.
Alors, est-ce que c’est positif pour le Bitcoin ?
Pas clairement.
Le titre indiquant une inflation annuelle de 3,4 % était globalement conforme aux attentes, mais la lecture « cœur » de 0,3 % sur un mois s’est révélée plus forte que les 0,2 % attendus par certains scénarios des marchés. Cela compte car la Réserve fédérale surveille de près l’inflation sous-jacente lorsqu’elle décide du caractère restrictif que la politique monétaire doit conserver.
La réaction immédiate du marché reflète cette inquiétude. Les traders ont augmenté leurs attentes concernant une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion de septembre, les estimations passant à environ 80–85 % dans la couverture des principaux marchés.
Les rendements des Treasuries restent également élevés. Le rendement des 10 ans américains a brièvement atteint environ 4,99 %, tandis que celui des 30 ans est passé au-dessus de 5,4 % avant de s’assouplir. Des rendements plus élevés peuvent rendre les actifs spéculatifs comme les cryptos moins attrayants, car les investisseurs disposent d’un rendement plus compétitif via une dette gouvernementale relativement moins risquée.
Les cryptos montrent déjà une partie de cette pression.
Le Bitcoin se négocie autour de la zone 76 000–77 000 $, après avoir récemment dépassé 80 000 $. Ethereum est autour de 2,45 K $, tandis que le BNB est autour de 713 $. Le ZEC a aussi fortement reculé sur la dernière période de 24 heures, même s’il reste nettement plus élevé sur l’ensemble de la période récente.
Mon avis sur le marché
Je décrirais la configuration actuelle comme prudente plutôt qu’explicitement baissière.
L’IPC n’a pas provoqué une énorme surprise positive en matière d’inflation, car l’inflation globale a correspondu aux attentes. Mais il n’a pas non plus donné aux cryptos le signal clair de désinflation que les haussiers auraient voulu.
Pour le Bitcoin, la prochaine question importante est de savoir si le BTC peut se stabiliser après la réaction à l’IPC et si les rendements du Trésor commencent à se calmer.
Pour les altcoins, je serais encore plus prudent. Quand les rendements montent et que le Bitcoin perd de l’élan, les altcoins à bêta plus élevé peuvent connaître des mouvements plus amples dans les deux sens. Une reprise des altcoins durable serait plus convaincante si le Bitcoin se stabilise d’abord et si les conditions de liquidité s’améliorent.
Il y a aussi un autre facteur macro important : les prix du pétrole et les tensions géopolitiques restent élevés. Le Brent s’est récemment négocié au-dessus de 100 $, ajoutant un autre risque inflationniste que la Fed ne peut pas simplement ignorer.
Conclusion : je ne poursuivrais pas une envolée haussière des cryptos uniquement parce que le chiffre de l’IPC (CPI) s’est établi à 3,4 %. Les données sont mitigées. L’inflation headline (globale) était conforme aux attentes, mais l’inflation de base reste au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed et les anticipations de hausse des taux ont augmenté.
Si le BTC peut absorber l’environnement de taux plus élevés et regagner de la vigueur, la perspective pour les cryptos peut s’améliorer. Si les rendements continuent de grimper et que le BTC perd de son soutien, les altcoins pourraient rester sous pression.
Pas d’objectif garanti, pas de certitude que le prochain signal doive venir de l’évolution du prix du BTC + des rendements du Trésor + des anticipations de la Fed, et pas seulement de l’IPC.
