Selon les dernières statistiques de l’industrie, les opérations des ports en mer Noire et en mer d’Azov étant perturbées, les exportations maritimes russes de céréales en août ont chuté de 61,9% en glissement annuel, pour tomber à 2 millions de tonnes. Ces dernières semaines, les attaques menées par les deux parties, Russie et Ukraine, contre les installations de navigation de l’autre se sont nettement intensifiées : début juillet, la navigation en mer d’Azov a temporairement été restreinte, et l’attaque par drone du 12 août a directement conduit à l’arrêt des opérations de chargement et de déchargement du plus grand port de la mer Noire, Novorossiisk. Cela a pour effet que, au cours des deux premiers mois de la nouvelle campagne de vente, le volume total des exportations maritimes russes de céréales est quasiment divisé par deux, passant de 8 millions de tonnes à 4,2 millions. Parmi eux, les expéditions des ports de la mer Noire et de la mer d’Azov en août ont fortement reculé de 73,1% en glissement annuel, à 1,3 million de tonnes. En revanche, la capacité des routes de substitution, comme celles de la mer Baltique, reste très limitée (elle n’augmente qu’à 2,763 millions de tonnes en août), insuffisante pour combler le manque.
Cette rupture de la chaîne d’approvisionnement constitue une menace potentielle qu’il ne faut pas sous-estimer pour l’ensemble du processus mondial de lutte contre l’inflation. La Russie, acteur central mondial de l’approvisionnement en blé et en produits agricoles, voit sa logistique d’exportation entravée : cela fera directement remonter les prix spot et à terme des produits agricoles à l’échelle internationale. Dans un contexte où le marché s’attend largement à ce que les banques centrales occidentales entament fortement un cycle de baisses de taux, à mesure que l’inflation se calme, un choc secondaire sur l’offre de la part des produits agricoles et des matières premières pourrait prolonger la persistance de l’inflation et briser les anticipations antérieures, plutôt optimistes, concernant les baisses de taux.
Pour les marchés financiers macroéconomiques, les risques de sécurité liés au transport maritime en mer Noire qui débordent du cadre initial s’accompagnent généralement d’une hausse du sentiment de refuge géopolitique et d’un rebond des prix des matières premières. Cela pourrait conduire à un nouvel ajustement de la courbe des rendements des bons du Trésor américain sous l’effet des inquiétudes inflationnistes, à un resserrement de la liquidité en dollars et à une compression de l’espace de reprise de la valorisation des actifs risqués mondiaux. Dans ce type de normalisation des tensions géopolitiques, les capitaux traditionnels ont souvent tendance à se replier vers le dollar et des actifs défensifs tels que les métaux précieux.
Côté marché des cryptomonnaies, une aggravation du risque d’approvisionnement mondial en produits agricoles annonce souvent que l’environnement de liquidité macroéconomique restera complexe et changeant. Si les craintes de « seconde vague » inflationniste entravent le rythme de l’assouplissement de la Réserve fédérale, $BTC et les cryptoactifs de référence auront du mal à bénéficier d’injections continues de liquidité externe. Les investisseurs doivent donc rester vigilants face au risque de pression sur les valorisations provoqué par la hausse des anticipations d’inflation due aux frictions géopolitiques ; à court terme, le marché des cryptos pourrait continuer à adopter une configuration de consolidation défensive.
#地缘政治 #通胀风险 # Matières premières
Cette rupture de la chaîne d’approvisionnement constitue une menace potentielle qu’il ne faut pas sous-estimer pour l’ensemble du processus mondial de lutte contre l’inflation. La Russie, acteur central mondial de l’approvisionnement en blé et en produits agricoles, voit sa logistique d’exportation entravée : cela fera directement remonter les prix spot et à terme des produits agricoles à l’échelle internationale. Dans un contexte où le marché s’attend largement à ce que les banques centrales occidentales entament fortement un cycle de baisses de taux, à mesure que l’inflation se calme, un choc secondaire sur l’offre de la part des produits agricoles et des matières premières pourrait prolonger la persistance de l’inflation et briser les anticipations antérieures, plutôt optimistes, concernant les baisses de taux.
Pour les marchés financiers macroéconomiques, les risques de sécurité liés au transport maritime en mer Noire qui débordent du cadre initial s’accompagnent généralement d’une hausse du sentiment de refuge géopolitique et d’un rebond des prix des matières premières. Cela pourrait conduire à un nouvel ajustement de la courbe des rendements des bons du Trésor américain sous l’effet des inquiétudes inflationnistes, à un resserrement de la liquidité en dollars et à une compression de l’espace de reprise de la valorisation des actifs risqués mondiaux. Dans ce type de normalisation des tensions géopolitiques, les capitaux traditionnels ont souvent tendance à se replier vers le dollar et des actifs défensifs tels que les métaux précieux.
Côté marché des cryptomonnaies, une aggravation du risque d’approvisionnement mondial en produits agricoles annonce souvent que l’environnement de liquidité macroéconomique restera complexe et changeant. Si les craintes de « seconde vague » inflationniste entravent le rythme de l’assouplissement de la Réserve fédérale, $BTC et les cryptoactifs de référence auront du mal à bénéficier d’injections continues de liquidité externe. Les investisseurs doivent donc rester vigilants face au risque de pression sur les valorisations provoqué par la hausse des anticipations d’inflation due aux frictions géopolitiques ; à court terme, le marché des cryptos pourrait continuer à adopter une configuration de consolidation défensive.
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