D’après les résultats les plus récents de l’enquête publiée par Markets Pulse, alors que les ventes de bons du Trésor américain s’intensifient, le rendement du Trésor américain à 10 ans de référence a franchi, jeudi, le seuil de 4,96 %, atteignant son plus haut niveau en trois ans. Parmi les 122 professionnels du marché interrogés, environ 30 % estiment qu’une fois que le rendement du Trésor à 10 ans atteindra la fourchette de 5 % à 5,25 %, le marché des actions américaines pourrait reculer officiellement de 10 % depuis ses plus hauts, entrant ainsi en correction technique ; 22 % supplémentaires d’institutions pensent que ce seuil critique se situe entre 5,25 % et 5,5 %. Le chef économiste de RSM, Joseph Brusuelas, avertit clairement que le marché s’approche d’une correction des risques longtemps attendue.
Derrière cette flambée des rendements, l’aggravation récente de la situation géopolitique au Moyen-Orient a poussé le prix international du pétrole au-delà de 100 dollars le baril, déclenchant directement une profonde crainte de la « deuxième vague » d’inflation. Pour la Réserve fédérale, le regain des anticipations inflationnistes ferme complètement la porte à une baisse des taux à court terme, et pourrait même la contraindre à maintenir plus longtemps des taux directeurs très restrictifs. Les anticipations du marché, fondées sur un atterrissage en douceur et un retournement de la liquidité, apparaissent désormais très fragiles face à l’implacable réalité macroéconomique.
Du point de vue des marchés financiers traditionnels, le rapprochement du taux sans risque vers 5 % est en train de remodeler concrètement la logique de valorisation des actifs. Lorsque les investisseurs peuvent obtenir un rendement annualisé supérieur à 5 % en détenant des obligations d’État sans risque, la prime de risque actions (ERP) des actifs risqués, tels que les actions, est comprimée à un niveau dangereusement bas ; la tendance selon laquelle les fonds institutionnels reviennent massivement vers le marché des titres à revenu fixe, plutôt que vers des actions à valorisations élevées, semble difficile à inverser. Le resserrement continu de la liquidité en dollars fera encore augmenter les taux d’actualisation sur l’ensemble du marché.
Pour le marché des cryptomonnaies, il s’agit sans aucun doute d’un vent contraire de liquidité à surveiller de très près. Dans un contexte où le coût des capitaux macro reste élevé, l’appétit pour les flux additionnels vers les actifs risqués s’est nettement refroidi ; des actifs centraux comme $BTC ne parviennent pas à échapper à la pression sur la valorisation induite par les ponctions de liquidité. Si les actions américaines subissent une correction de l’ordre de 10 % sous l’effet du choc des taux, les actifs crypto risquent fortement de subir, à leur tour, une seconde chute liée à la déleveragination et à une ruée sur la liquidité. Les investisseurs devraient à l’heure actuelle réduire strictement le levier et se prémunir contre les risques de transmission via la liquidité. #美债收益率 #通胀 #Réserve fédérale
Derrière cette flambée des rendements, l’aggravation récente de la situation géopolitique au Moyen-Orient a poussé le prix international du pétrole au-delà de 100 dollars le baril, déclenchant directement une profonde crainte de la « deuxième vague » d’inflation. Pour la Réserve fédérale, le regain des anticipations inflationnistes ferme complètement la porte à une baisse des taux à court terme, et pourrait même la contraindre à maintenir plus longtemps des taux directeurs très restrictifs. Les anticipations du marché, fondées sur un atterrissage en douceur et un retournement de la liquidité, apparaissent désormais très fragiles face à l’implacable réalité macroéconomique.
Du point de vue des marchés financiers traditionnels, le rapprochement du taux sans risque vers 5 % est en train de remodeler concrètement la logique de valorisation des actifs. Lorsque les investisseurs peuvent obtenir un rendement annualisé supérieur à 5 % en détenant des obligations d’État sans risque, la prime de risque actions (ERP) des actifs risqués, tels que les actions, est comprimée à un niveau dangereusement bas ; la tendance selon laquelle les fonds institutionnels reviennent massivement vers le marché des titres à revenu fixe, plutôt que vers des actions à valorisations élevées, semble difficile à inverser. Le resserrement continu de la liquidité en dollars fera encore augmenter les taux d’actualisation sur l’ensemble du marché.
Pour le marché des cryptomonnaies, il s’agit sans aucun doute d’un vent contraire de liquidité à surveiller de très près. Dans un contexte où le coût des capitaux macro reste élevé, l’appétit pour les flux additionnels vers les actifs risqués s’est nettement refroidi ; des actifs centraux comme $BTC ne parviennent pas à échapper à la pression sur la valorisation induite par les ponctions de liquidité. Si les actions américaines subissent une correction de l’ordre de 10 % sous l’effet du choc des taux, les actifs crypto risquent fortement de subir, à leur tour, une seconde chute liée à la déleveragination et à une ruée sur la liquidité. Les investisseurs devraient à l’heure actuelle réduire strictement le levier et se prémunir contre les risques de transmission via la liquidité. #美债收益率 #通胀 #Réserve fédérale