#原油 L’IEA a abaissé ses prévisions pour la sixième fois consécutive. Cette fois, elle est passée à « une baisse de 2,5 millions de barils/jour ».
Selon Caixin Finance en or, dans son rapport mensuel, l’IEA indique que le déficit de l’offre et de la demande mondiales de pétrole sera plus important que prévu jusqu’ici. En raison de l’absence de progrès dans la fin de la guerre en Iran, le calendrier de reprise des flux pétroliers au Moyen-Orient est repoussé à 2027, ce qui fait flamber les prix des carburants. L’IEA prévoit qu’en 2026, la demande mondiale de pétrole baissera de 2,5 millions de barils/jour (contre une baisse de 1,6 million de barils/jour auparavant).
J’ai listé, période par période, la même prévision de l’IEA dans les différents rapports mensuels de cette année :
Mars : +0,64 million de barils/jour (toujours en hausse)
Avril : −0,08 million (première baisse en six ans)
Mai : −0,42 million
Juin : −1,10 million
Août : −1,56 million
Septembre (cette fois) : −2,50 millions
Du « +0,64 million » à « −2,50 millions », la révision cumulée dépasse 3,1 millions de barils/jour. Six mois d’affilée, la direction est restée la même.
Cela ne signifie pas seulement que le marché se dégrade : il y a aussi un point—à chaque fois, l’IEA ne réduit pas assez l’ampleur de ses prévisions. Quand on lit ce rapport, ce constat en lui-même fait office de contexte.
2,5 millions, c’est de quelle ampleur ?
En 2026, la demande mondiale tourne autour de 103,3 millions de barils/jour ; 2,5 millions représentent environ 2,4 %. Dès avril, l’IEA a indiqué qu’il s’agissait de la première baisse de la demande en six ans—la précédente remontait à 2020, pendant la pandémie. Ce sera la plus forte contraction de la demande mondiale depuis le Covid.
Mais ce « repli de la demande » n’est pas une bonne nouvelle.
L’IEA précise elle-même les raisons : la demande est freinée en raison du verrouillage des détroits et de la hausse persistante des prix des carburants.
Ce n’est pas une baisse liée à des gains d’efficacité : ce sont des prix trop élevés qui ont anéanti la demande. Choc sur l’offre → envolée des prix → destruction de la demande. Le rétrécissement de la demande ici n’est pas un signal positif : c’est la preuve d’une atteinte à l’économie.
Le vrai changement se situe dans les hypothèses :
Dans le rapport d’août, le scénario de référence de l’IEA était encore « apaisement progressif des relations américano-iraniennes, avec une reprise graduelle de l’offre dans les mois à venir », et sur cette base, l’IEA estimait un rebond de l’offre de 8 millions de barils/jour en 2027.
Désormais, c’est repoussé à 2027. Ce n’est pas un simple ajustement des chiffres : les prémisses du modèle ont été renversées.
L’implication est très directe : la chronologie de la pression inflationniste est décalée jusqu’en 2027. C’est précisément ce qui comprime la marge de manœuvre de la politique de la Fed.
Selon Caixin Finance en or, dans son rapport mensuel, l’IEA indique que le déficit de l’offre et de la demande mondiales de pétrole sera plus important que prévu jusqu’ici. En raison de l’absence de progrès dans la fin de la guerre en Iran, le calendrier de reprise des flux pétroliers au Moyen-Orient est repoussé à 2027, ce qui fait flamber les prix des carburants. L’IEA prévoit qu’en 2026, la demande mondiale de pétrole baissera de 2,5 millions de barils/jour (contre une baisse de 1,6 million de barils/jour auparavant).
J’ai listé, période par période, la même prévision de l’IEA dans les différents rapports mensuels de cette année :
Mars : +0,64 million de barils/jour (toujours en hausse)
Avril : −0,08 million (première baisse en six ans)
Mai : −0,42 million
Juin : −1,10 million
Août : −1,56 million
Septembre (cette fois) : −2,50 millions
Du « +0,64 million » à « −2,50 millions », la révision cumulée dépasse 3,1 millions de barils/jour. Six mois d’affilée, la direction est restée la même.
Cela ne signifie pas seulement que le marché se dégrade : il y a aussi un point—à chaque fois, l’IEA ne réduit pas assez l’ampleur de ses prévisions. Quand on lit ce rapport, ce constat en lui-même fait office de contexte.
2,5 millions, c’est de quelle ampleur ?
En 2026, la demande mondiale tourne autour de 103,3 millions de barils/jour ; 2,5 millions représentent environ 2,4 %. Dès avril, l’IEA a indiqué qu’il s’agissait de la première baisse de la demande en six ans—la précédente remontait à 2020, pendant la pandémie. Ce sera la plus forte contraction de la demande mondiale depuis le Covid.
Mais ce « repli de la demande » n’est pas une bonne nouvelle.
L’IEA précise elle-même les raisons : la demande est freinée en raison du verrouillage des détroits et de la hausse persistante des prix des carburants.
Ce n’est pas une baisse liée à des gains d’efficacité : ce sont des prix trop élevés qui ont anéanti la demande. Choc sur l’offre → envolée des prix → destruction de la demande. Le rétrécissement de la demande ici n’est pas un signal positif : c’est la preuve d’une atteinte à l’économie.
Le vrai changement se situe dans les hypothèses :
Dans le rapport d’août, le scénario de référence de l’IEA était encore « apaisement progressif des relations américano-iraniennes, avec une reprise graduelle de l’offre dans les mois à venir », et sur cette base, l’IEA estimait un rebond de l’offre de 8 millions de barils/jour en 2027.
Désormais, c’est repoussé à 2027. Ce n’est pas un simple ajustement des chiffres : les prémisses du modèle ont été renversées.
L’implication est très directe : la chronologie de la pression inflationniste est décalée jusqu’en 2027. C’est précisément ce qui comprime la marge de manœuvre de la politique de la Fed.