Le Trésor américain a annoncé un rachat de 6 milliards de dollars d’obligations du Trésor allant de 10 à 20 ans, triplant ainsi la taille de sa précédente opération de longue durée.
Mais cette mesure n’a pas réussi à apaiser le marché obligataire.
Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé vers 4,85 %, son plus haut niveau depuis 2023, alors que les investisseurs demeuraient préoccupés par l’inflation et par les perspectives plus larges des taux à long terme.
Alors pourquoi les traders de crypto devraient-ils s’en soucier ?
Les rendements des bons du Trésor figurent parmi les variables les plus importantes qui influencent la liquidité mondiale.
Des rendements plus élevés rendent les obligations du gouvernement américain plus attrayantes par rapport aux actifs à risque, tout en augmentant le coût d’opportunité lié à la détention d’actifs ne produisant pas de rendement, comme l’or et le Bitcoin.
Cela crée une pression à court terme sur les deux.
L’or, en revanche, a un autre angle dans l’histoire. Si des rendements en hausse s’accompagnent d’inquiétudes concernant l’inflation, la viabilité budgétaire et le risque géopolitique, les investisseurs peuvent encore se tourner vers l’or comme réserve de valeur. C’est exactement ce que nous observons maintenant : l’or se maintient autour de 4 400 $/oz malgré des rendements des Treasuries élevés.
Le Bitcoin est plus complexe.
À court terme, des rendements plus élevés + des anticipations d’inflation plus fortes + des anticipations de politique monétaire plus restrictives de la Fed peuvent nuire au BTC, car cela réduit la quantité de risque que les investisseurs sont prêts à prendre.
Mais sur un horizon plus long, une inflation persistante, une dette publique en expansion et des inquiétudes concernant le pouvoir d’achat des monnaies fiduciaires peuvent renforcer le scénario plus large de dégradation/« debasement » — la thèse selon laquelle les investisseurs recherchent des actifs rares comme protection contre la dégradation monétaire et budgétaire.
Et pour l’instant, le marché fait face à un autre risque majeur lié à l’inflation :
Le pétrole.
Le Brent a franchi la barre des 100 $ le baril alors que le conflit au Moyen-Orient menace les approvisionnements énergétiques, ajoutant une nouvelle couche de pression inflationniste et rendant les prochaines décisions de la Fed encore plus difficiles à prédire.
Pendant ce temps :
• Les actions américaines ont subi une nouvelle séance faible, car des rendements plus élevés et des prix du pétrole pèsent sur l’appétit pour le risque.
• L’or reste autour de la zone des 4,4 K$.
• Le Bitcoin s’est replié vers 78 000 $.
Et ce soir, le prochain grand catalyseur arrive.
🇺🇸 PPI américain d’août — 19:30 heure du Vietnam
Le marché surveillera de près les signes d’une accélération de l’inflation à la production.
Un PPI plus chaud que prévu pourrait renforcer le récit du « plus haut plus longtemps » et exercer une pression supplémentaire sur les actifs à risque.
Un chiffre plus faible pourrait faire l’inverse en atténuant les inquiétudes liées au fait que la Fed devienne plus agressive.
Pour le BTC, la vraie bataille ne se joue pas seulement entre 78 000 $ et 80 000 $.
Inflation → taux des Trésors → anticipations de la Fed → liquidité → appétit pour le risque.
C’est cette chaîne que les traders devraient surveiller ensuite.
$BTC $ETH $ZEC