Les trois sujets les plus tendance en ce moment sont une histoire, et la plupart des gens lisent la causalité à l’envers.

#BrentCrudeTops$100
#USTreasuryToBuyBackUpTo$6BLongDatedDebt
#BitcoinSurpasses$79K

Le pétrole à 100 est l’entrée. Il alimente les anticipations d’inflation, et ce sont les anticipations d’inflation qui fixent les prix de la partie longue de la courbe. C’est pourquoi le 10 ans se situe près de 4,81% le même jour où le Trésor lance son plus important rachat de titres longs à ce jour.

Ce rachat représente 6 milliards face à un marché qui s’échange pour des centaines de milliards par jour, visant des titres anciens et peu liquides. Quelle que soit son incidence sur le fonctionnement du marché, ce n’est pas un levier suffisamment important pour déterminer le niveau des rendements. Qualifier cela de haussier ou de baissier pour la crypto relève d’une erreur de catégorie.

Et $BTC n’a pas dépassé 79K au sens réel. Il a atteint 79 760 puis revient à 78 313 pendant que j’écris ces lignes. Un niveau que vous affichez et auquel vous revenez immédiatement n’est pas une cassure. C’est un balayage de liquidité.

Comme je continue de demander aux autres de rendre leurs prises de position vérifiables, voici la mienne, avec un invalidation et une échéance.

Si ce sont le rachat et lui seul qui comptent, le 10 ans devrait être nettement en dessous de 4,75% d’ici la clôture de vendredi. S’il est encore à 4,75% ou au-dessus, alors le rachat n’était que de la plomberie et le pétrole a été la seule variable qui ait bougé quelque chose cette semaine.

Je publierai le résultat dans tous les cas, y compris si je me trompe.

Lequel des trois, selon vous, est en réalité ce qui entraîne les deux autres ?

$ETH