Les actions américaines vont-elles connaître la « malédiction de septembre » ?
Pour Wall Street, septembre n’a jamais été un mois paisible.
Les données depuis 1928 montrent que l’indice S&P 500 affiche en septembre une probabilité de baisse allant jusqu’à 56 %, avec une baisse moyenne de plus de 1 % ; depuis 1897, le Dow Jones enregistre en septembre une baisse mensuelle moyenne de 1,1 %, et les mois de septembre en hausse ne représentent que 42,2 %. Qu’est-ce qui explique une telle évolution ?
À l’approche de septembre, les inquiétudes autour de la « malédiction de septembre » sur le marché actions américain se renforcent. Ce mois est historiquement considéré comme le plus faible de l’année pour les actions américaines, et le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq présentent tous des signes marqués de faiblesse saisonnière.
Les investisseurs ne devraient pas se laisser effrayer par les données historiques, car les pires mois de septembre se sont toujours produits lorsque le marché était déjà agité ou en tendance faible. La « malédiction de septembre » est une faiblesse saisonnière statistiquement réelle mais non déterministe ; elle résulte d’un enchevêtrement de facteurs complexes, tels que la dispersion de l’attention, le vide acheteur, la réévaluation macroéconomique et des risques extrêmes de queue. En pratique, les investisseurs devraient la considérer comme une référence probabiliste, et non comme une loi absolue. Bien que les données historiques montrent que septembre est souvent le pire mois de l’année pour le S&P 500, lorsque l’indice entre en septembre au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, son risque de baisse se resserre nettement.
Risque et opportunité vont de pair
Si l’on passe d’une vision de l’indice global à celle de secteurs et de valeurs spécifiques, la stratégie d’investissement en septembre devient beaucoup plus fine.
Le secteur technologique offre également des opportunités aux acheteurs en attente d’un repli. De son pic de septembre à son creux temporaire, l’ETF SPDR sectoriel Technology Select de State Street affiche en moyenne une baisse légèrement supérieure à 1 %, puis une hausse moyenne de plus de 6 % entre le creux et la fin de l’année. Dans la tech, bien que la pérennité de la croissance des dépenses liées aux centres de données reste sujette à caution, les résultats des entreprises offrent un soutien plus direct : Dell Technologies bénéficie d’une demande explosive pour ses serveurs de centres de données, et ses derniers bénéfices ainsi que ses perspectives ont dépassé les attentes du marché ; Nvidia a publié des perspectives de demande de marché pour 2028 bien supérieures aux prévisions ; les bénéfices de Palo Alto Networks, leader des logiciels de cybersécurité, ont eux aussi largement dépassé les attentes. Les bénéfices par action globaux du secteur devraient augmenter de 36 % en 2027.
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Les investisseurs ne devraient pas se laisser effrayer par les données historiques, car les pires mois de septembre se sont toujours produits lorsque le marché était déjà agité ou en tendance faible. La « malédiction de septembre » est une faiblesse saisonnière statistiquement réelle mais non déterministe ; elle résulte d’un enchevêtrement de facteurs complexes, tels que la dispersion de l’attention, le vide acheteur, la réévaluation macroéconomique et des risques extrêmes de queue. En pratique, les investisseurs devraient la considérer comme une référence probabiliste, et non comme une loi absolue. Bien que les données historiques montrent que septembre est souvent le pire mois de l’année pour le S&P 500, lorsque l’indice entre en septembre au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, son risque de baisse se resserre nettement.
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