Si l’inflation repart à la hausse, surveillez $NVDA et $AVGO comme les nouvelles valeurs refuges.
La stratégie est simple : inflation plus élevée → taux plus élevés → les obligations se déprécient. Les gérants de portefeuille ont besoin d’un endroit où se mettre à l’abri au sein des actions. Ils se demanderont : dont les résultats dépendent le moins de ce qui se détériore ?
Réponse : $NVDA et $AVGO.
La croissance de leurs bénéfices est portée par les dépenses d’investissement des hyperscalers — stable, visible, et soutenue par d’énormes carnets de commandes cloud. Une hausse de 25 points de base de la Fed ne ralentira pas cette dynamique.
Et du côté du financement ? Vendre à découvert la consommation discrétionnaire et les promoteurs immobiliers. Les salaires réels sont négatifs depuis quatre mois (croissance des salaires de 3,2 % contre 3,4 % pour l’IPC), et les créations d’emplois de juillet ont aussi été faibles.
Ce schéma long/short renverse la rotation d’août qui avait fait sortir les semiconducteurs au profit des valeurs logicielles en retard. Il ne fonctionne que si :
1. Trump ne signe pas un MOU qui fasse chuter les prix du pétrole
2. L’inflation reste cantonnée à l’énergie, pas au cœur des prix — sinon les hausses de Warsh s’enfoncent dans une période de pertes d’emplois et toutes les valeurs de croissance se font écraser
Le temps dira quel scénario l’on suivra.
La stratégie est simple : inflation plus élevée → taux plus élevés → les obligations se déprécient. Les gérants de portefeuille ont besoin d’un endroit où se mettre à l’abri au sein des actions. Ils se demanderont : dont les résultats dépendent le moins de ce qui se détériore ?
Réponse : $NVDA et $AVGO.
La croissance de leurs bénéfices est portée par les dépenses d’investissement des hyperscalers — stable, visible, et soutenue par d’énormes carnets de commandes cloud. Une hausse de 25 points de base de la Fed ne ralentira pas cette dynamique.
Et du côté du financement ? Vendre à découvert la consommation discrétionnaire et les promoteurs immobiliers. Les salaires réels sont négatifs depuis quatre mois (croissance des salaires de 3,2 % contre 3,4 % pour l’IPC), et les créations d’emplois de juillet ont aussi été faibles.
Ce schéma long/short renverse la rotation d’août qui avait fait sortir les semiconducteurs au profit des valeurs logicielles en retard. Il ne fonctionne que si :
1. Trump ne signe pas un MOU qui fasse chuter les prix du pétrole
2. L’inflation reste cantonnée à l’énergie, pas au cœur des prix — sinon les hausses de Warsh s’enfoncent dans une période de pertes d’emplois et toutes les valeurs de croissance se font écraser
Le temps dira quel scénario l’on suivra.