Un facteur de la croissance du BTC est le carry trade en yens, qui a déjà influencé le marché et déclenché la baisse des prix de la fin de 2025. Cette fois-ci, le BTC remonte malgré la hausse des rendements des obligations japonaises.
Les rendements des obligations japonaises ont poursuivi leur progression, éliminant la stratégie de carry trade, qui reposait sur un crédit en yens bon marché depuis des décennies. Comme l’a rapporté Cryptopolitan, les inquiétudes liées au carry trade font partie des facteurs qui ont affaibli le BTC à la fin de 2025.
En août 2026, le BTC cherchait à défendre 77 000 $, sans sembler affecté par la moindre actualité concernant la hausse des rendements au Japon. La reprise du BTC est toujours jugée fragile, avec une demande relativement faible, mais elle montre aussi que le carry trade, à lui seul, ne suffit pas à freiner la croissance des cryptomonnaies.
Le carry trade en yens ralentit à mesure que tous les rendements obligataires montent
Au cours des trois derniers mois, la plupart des rendements des obligations japonaises ont augmenté sans pause. Contrairement aux hausses précédentes, les relèvements récents des taux sont plus ordonnés, ce qui laisse du temps aux fonds pour s’ajuster. Les hausses prévisibles et les signaux de la Banque du Japon signifient qu’il n’y a pas de liquidations à court terme, et les traders peuvent ajuster leurs positions.
Le rendement des obligations à deux ans est monté à 1,86 %, soit le plus haut niveau depuis une décennie. La hausse a commencé en 2024, devenant un facteur du marché crypto.
Les rendements des obligations japonaises à deux ans ont récemment bondi, aux côtés de ceux à 10 et 30 ans, ce qui pourrait avoir un impact sur le carry trade via un crédit bon marché. | Source : Trading Economics
Le rendement des obligations à 10 ans est monté à plus de 3 % pour la première fois depuis 1996, relançant une fois de plus la question de la liquidité facilement disponible. Le rendement à 30 ans a poursuivi sa progression pour atteindre 4,17 %, après avoir passé l’essentiel de la décennie avec des variations à peine perceptibles.
En parallèle, le yen japonais s’affaiblit également : il s’échange autour de 159 yens pour un dollar. La devise a montré des signes d’intervention sur le marché pour soutenir le taux, mais cela laisse entrevoir une nouvelle faiblesse.
Même si la hausse des rendements obligataires et la faiblesse du yen sont perçues comme un signe négatif pour les marchés mondiaux, à court terme, ce n’est pas encore un facteur pour le trading du BTC et des cryptomonnaies.
Le BTC perd le lien avec les rendements des obligations japonaises
Le BTC peut réagir à la hausse des rendements japonais, surtout si les traders doivent dénouer leurs positions rapidement. Toutefois, la principale cryptomonnaie a montré seulement une corrélation temporaire et a traversé des marchés haussiers alors même que la Banque du Japon devenait plus ferme.
Au cours des deux derniers mois, le BTC s’est redressé malgré la poursuite de la hausse des rendements des obligations japonaises. | Source : Trading Economics
Le récent rallye du BTC en août a ajouté plus de 22 % au prix de la pièce. Malgré cela, les données de Santiment ont montré que la hausse des prix n’était pas corrélée à une amélioration du sentiment.
Le prochain déclencheur pour le BTC pourrait être la prochaine réunion de la Banque du Japon les 17-18 septembre. Les interventions sur le yen et de nouveaux changements de rendements peuvent accroître leur effet sur le BTC, en particulier lorsque ces évolutions sont liées aux déclarations spécifiques de la banque après la réunion.
Deux jours avant la réunion de la Banque du Japon, la Fed américaine publiera elle aussi des déclarations sur sa politique monétaire. Le rendement des obligations américaines à 10 ans se situe désormais au-dessus de 4,8 %, ce qui fait anticiper une hausse de taux de 0,25 % le 15 septembre.
Le récit lié aux rendements obligataires pourrait faire partie des éléments influençant la reprise du marché du BTC. Pour l’instant, les traders donnent des signes de cupidité et d’une prise de risque accrue avec des positions longues, mais les conditions de liquidité restent un obstacle majeur à plus long terme.
Le BTC a aussi perdu le récit de réserve de valeur : les gains du BTC ne peuvent pas rivaliser avec les rendements obligataires. Le BTC demeure risqué et sujet aux paniques de marché et aux liquidations, ce qui conduit à l’effondrement du récit de réserve de valeur pour les détenteurs à court terme.
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