Il existe une intuition répandue sur le marché : les micro-paiements des agents intelligents et les stablecoins généreront une demande considérable de dette à court terme, ce qui permettrait de résoudre, par ricochet, l’impasse des bons du Trésor américain. Mais le nombre de transactions et le volume des flux ne sont pas équivalents au PIB ; un protocole qui tourne à vide ne permet pas d’atteindre le bilan des actifs souverains. Pour que l’économie de l’IA améliore réellement la trajectoire des bons du Trésor américain, il faut que trois conditions soient réunies simultanément : connectivité du réseau, création de valeur réelle et captation fiscale nette (« net fiscal capture »).

Source : @ChaseWang sur X