La Réserve fédérale de Dallas vient de surprendre avec un résultat supérieur aux attentes. L’indice manufacturier grimpe à +11,6 alors que tout le monde s’attendait à peine à une hausse. Les nouvelles commandes ont doublé. La production progresse. Les expéditions augmentent.

Mais voilà le point important : l’emploi ralentit tandis que les salaires continuent de grimper à +21. C’est cette tension. La demande repart, mais les embauches ne suivent pas encore. Les entreprises restent prudentes.

Ce n’est pas une victoire. C’est un indicateur. Un mois ne fait pas une tendance, et les enquêtes régionales de la Fed peuvent être bruitées. Mais cela suggère que l’atelier n’est pas en train de s’effondrer, comme certains le craignaient.

Voyez ce qui se passe le mois prochain. Si les commandes se maintiennent et que l’emploi suit, peut-être que nous nous stabilisons. Sinon, ce n’était que du bruit.