Mon point de vue :

La crise des bons du Trésor américain : en août, c’était une répétition. Le véritable épisode commence en septembre. En septembre, les bons du Trésor à long terme arrivent à échéance : leur volume, qui était d’environ 100 milliards de dollars au cours des mois précédents, grimpe d’un coup à 430 milliards pour le pic le plus élevé de l’année. Ensuite, pendant plusieurs mois, les bons du Trésor à long terme à faible taux d’intérêt qui arrivent à échéance et doivent être reconduits passent tous à 2000-3000 milliards de dollars, soit plusieurs fois le montant de 1000 milliards des mois de janvier à juillet. En août, la crise des bons du Trésor a déjà été préfigurée : la soi-disant hausse brutale des intérêts des obligations longues correspond en fait au fait qu’on n’arrive pas à les vendre. On fait des promotions avec réduction sur la valeur nominale ; concrètement, le prix de transaction baisse. À l’inverse, les taux d’intérêt nominaux des bons du Trésor ne bougent pas : avec la baisse des prix, on parle alors de « hausse des intérêts » des obligations à long terme. Le Trésor américain a annoncé qu’il rachèterait lui-même ses propres obligations pour soutenir le marché, et c’est précisément pour cette raison que la vente des bons du Trésor est difficile.

Si c’était un pays de nationalisation du secteur financier, à ce moment-là, l’entité qui achèterait les bons du Trésor serait une banque publique. Mais la Réserve fédérale est un organe d’exécution de banques privées. Ce n’est que si la crise de la dette américaine devient encore plus grave et que la chute des prix des bons du Trésor devient totalement impossible à enrayer, que les capitalistes financiers des banques privées — réunis autour de la Réserve fédérale — finiraient par se sacrifier en abandonnant les intérêts “gratuits” qu’ils touchent de la part du Trésor de l’État, pour baisser les taux et envoyer en coulisse la Réserve fédérale afin de soutenir le marché et de sauver la valeur des bons du Trésor qu’ils détiennent. Donc, ce qui force réellement la Réserve fédérale à prendre des mesures, c’est qu’il faut que, une fois encore, la valeur nominale d’une grande quantité de bons du Trésor qu’elle détient s’effondre. À partir de septembre seulement, la crise des bons du Trésor devient le grand enjeu.

Le président de la Fed est d’abord un agent fantoche du Wall Street. Toute déclaration doit d’abord correspondre à la volonté des grands de la finance de Wall Street. Il doit donc parler de manière à satisfaire ces grands capitalistes. C’est pourquoi ses discours ont en réalité été “préviamente vus et validés” par ces grands capitalistes. Quand les grands capitalistes de Wall Street ont besoin de dollars qui, en réalité, sont complètement pourris (surendettement élevé, incapables d’être honorés), mais qu’ils veulent malgré tout que le dollar reste solide, alors il doit “se transformer en faucon” pour donner l’impression que le dollar est solide. Il faut créer toutes sortes de produits spéculatifs dont les prix oscillent à la hausse et à la baisse avec les fluctuations de l’indice du dollar, et créer un espace permettant aux spéculateurs de Wall Street de réaliser des profits. Le président de la Fed exécute exactement cela : “où donc est l’indépendance”.

Cette opération (depuis six mois, toujours ainsi) consiste à relever d’abord les taux pour faire monter d’avance le prix des produits financiers spéculatifs, puis à faire retomber la situation en “tuant” en dessous ces produits, avant la décision de taux du 15 septembre : pas de hausse de taux. Les grands capitalistes récupèrent alors les jetons qu’ils ont amassés, puis, tout d’un coup, ils font remonter le prix pour moissonner les “jeunes pousses” du marché financier. Le président de la Réserve fédérale joue la fausse harde depuis six mois : il clame contrôler l’inflation, adopte une posture très agressive en laissant entendre qu’il pourrait relever les taux, pour maintenir un dollar “à toute épreuve” (déclaré comme solide), mais sans parler de 0,25 point de taux, même pas…

…pas même une hausse de 0,0000001 de taux. La réduction du bilan (quantitative reduction) est aussi absolument impossible. La crise des bons du Trésor en septembre, c’est peut-être le moment où la Réserve fédérale a pris la suite d’un scénario où le Trésor public rachète lui-même ses propres obligations. La Réserve fédérale serait alors contrainte d’acheter à son tour des bons du Trésor, pour que le prix nominal des bons détenus par ses “amis” au niveau des banques de l’arrière-plan ne s’effondre pas, et pour que le prix des bons du Trésor américains donnés en garantie dans les banques ne s’effondre pas non plus. En bref : ce n’est qu’à partir de septembre que la crise de la dette américaine entre vraiment dans la phase décisive.

Les États-Unis ont une dette totale de 115 000 milliards de dollars, le ratio dette/PIB étant de 360 %, ce qui correspond déjà au niveau de déclenchement d’une crise financière pouvant éclater à tout moment. Le seuil de crise est à 300 %. Le Japon est à 575 %, donc le taux de change du yen s’est effondré jusqu’au plus bas niveau depuis 1986. Les États-Unis ont peur que le Japon vende ses bons du Trésor américain, ce qui ferait s’effondrer la valeur de la dette américaine. Ils ont donc fait en sorte que le Japon mette en gage des bons du Trésor américain pour emprunter auprès de la banque de la Réserve fédérale. Le pauvre créancier japonais : même encaisser le billet n’est pas possible pour se sauver. En réalité, la dette américaine et la dette japonaise sont déjà des “frères d’infortune”.

Ainsi, avec 115 000 milliards de dollars de dette totale, les États-Unis ne permettront jamais une hausse des taux tant que le taux d’inflation n’est pas supérieur à 10 %. Les États-Unis ne sont pas seulement ceux des banquiers capitalistes américains : les grands acteurs du capital d’emprunt des groupes de pression du Congrès, et le capital budgétaire, ne permettraient pas non plus une hausse des taux. La Réserve fédérale ne fait que jouer l’autruche, bouche fermée, en se montrant dure.