Warsh首次Jackson Hole演讲：今晚市场到底在等什么？
今晚美股最重要的可能不是哪家公司财报，而是新任美联储主席Kevin Warsh第一次站上Jackson Hole。现在的问题已经不是“什么时候降息”，而是美联储会不会重新讨论加息。
美国7月PCE同比已经回到 3.7%，核心PCE也达到3.3%，通胀连续65个月高于美联储2%的目标。更麻烦的是，汽车、住房、公用事业和商品价格最近又一起往上走。7月FOMC虽然继续把利率维持在3.50%–3.75%，但已经有3名官员主张加息，最近Jackson Hole上多位官员也公开警告：现在的政策可能还不够紧。
所以今晚Warsh真正难回答的是：现在3.7%的通胀，到底是暂时的，还是需要继续用高利率压？ 如果他说通胀风险仍然明显，最先反应的可能是美债收益率和美元，后面再传到 $QQQ、黄金和BTC；如果语气比预期鸽，成长股反而可能继续吃估值扩张。
而且这还是Warsh上任后的第一次真正意义上的大型政策演讲。市场不只是在猜下一次利率，而是在第一次观察这个新主席以后到底怎么管理预期。Powell时代大家习惯从每句话里找降息暗示，Warsh目前反而刻意减少Forward Guidance，想让债券市场承担更多价格发现功能。
#美联储何时降息？
今晚美股最重要的可能不是哪家公司财报，而是新任美联储主席Kevin Warsh第一次站上Jackson Hole。现在的问题已经不是“什么时候降息”，而是美联储会不会重新讨论加息。
美国7月PCE同比已经回到 3.7%，核心PCE也达到3.3%，通胀连续65个月高于美联储2%的目标。更麻烦的是，汽车、住房、公用事业和商品价格最近又一起往上走。7月FOMC虽然继续把利率维持在3.50%–3.75%，但已经有3名官员主张加息，最近Jackson Hole上多位官员也公开警告：现在的政策可能还不够紧。
所以今晚Warsh真正难回答的是：现在3.7%的通胀，到底是暂时的，还是需要继续用高利率压？ 如果他说通胀风险仍然明显，最先反应的可能是美债收益率和美元，后面再传到 $QQQ、黄金和BTC；如果语气比预期鸽，成长股反而可能继续吃估值扩张。
而且这还是Warsh上任后的第一次真正意义上的大型政策演讲。市场不只是在猜下一次利率，而是在第一次观察这个新主席以后到底怎么管理预期。Powell时代大家习惯从每句话里找降息暗示，Warsh目前反而刻意减少Forward Guidance，想让债券市场承担更多价格发现功能。
#美联储何时降息？
