6,4 Md$ d'options expirent vendredi sur $BTC .
Et tout le monde surveille le niveau de max pain à 68 k$.
Mais je pense qu'il y a une erreur ici :
Le max pain n'est pas un objectif de prix du Bitcoin.
Environ 81 700 contrats d'options BTC expirent sur Deribit à 08:00 UTC vendredi, les calls dépassant actuellement les puts avec un ratio put/call de 0,83.
La partie intéressante, c'est où l'exposition est concentrée.
75 k$ représente environ 236 M$ de notionnel en calls.
80 k$ ajoute encore environ 157 M$.
Et plus de 500 M$ de notionnel en options se situent à moins de 5 % du prix actuel du Bitcoin.
C'est là que les choses peuvent devenir intéressantes.
Lorsque le BTC évolue autour de strikes très fréquentés, les market makers peuvent devoir ajuster leurs couvertures.
Cela peut amplifier la volatilité dans un sens comme dans l'autre.
Je ne m'attends donc pas à :
« Expiration = le BTC monte à 68 k$. »
Je surveille quelque chose de plus nuancé.
Si le BTC se maintient au-dessus de 80 k$, la poursuite de la hausse pourrait forcer davantage d'activité de couverture.
Si les 80 k$ cèdent nettement, le marché pourrait rapidement tester des zones de liquidité plus basses.
Et si le BTC oscille simplement autour des principaux strikes, nous pourrions voir le marché se retrouver effectivement épinglé jusqu'à l'expiration.
La plus grande erreur serait de considérer le chiffre de max pain à 68 k$ comme une fatalité.
Le positionnement sur les options peut influencer le prix.
Il ne le contrôle pas.
Vendredi nous dira si cette expiration devient un catalyseur de volatilité, un événement d'épinglage, ou simplement une autre expiration que le marché absorbe sans grand drame.
Et tout le monde surveille le niveau de max pain à 68 k$.
Mais je pense qu'il y a une erreur ici :
Le max pain n'est pas un objectif de prix du Bitcoin.
Environ 81 700 contrats d'options BTC expirent sur Deribit à 08:00 UTC vendredi, les calls dépassant actuellement les puts avec un ratio put/call de 0,83.
La partie intéressante, c'est où l'exposition est concentrée.
75 k$ représente environ 236 M$ de notionnel en calls.
80 k$ ajoute encore environ 157 M$.
Et plus de 500 M$ de notionnel en options se situent à moins de 5 % du prix actuel du Bitcoin.
C'est là que les choses peuvent devenir intéressantes.
Lorsque le BTC évolue autour de strikes très fréquentés, les market makers peuvent devoir ajuster leurs couvertures.
Cela peut amplifier la volatilité dans un sens comme dans l'autre.
Je ne m'attends donc pas à :
« Expiration = le BTC monte à 68 k$. »
Je surveille quelque chose de plus nuancé.
Si le BTC se maintient au-dessus de 80 k$, la poursuite de la hausse pourrait forcer davantage d'activité de couverture.
Si les 80 k$ cèdent nettement, le marché pourrait rapidement tester des zones de liquidité plus basses.
Et si le BTC oscille simplement autour des principaux strikes, nous pourrions voir le marché se retrouver effectivement épinglé jusqu'à l'expiration.
La plus grande erreur serait de considérer le chiffre de max pain à 68 k$ comme une fatalité.
Le positionnement sur les options peut influencer le prix.
Il ne le contrôle pas.
Vendredi nous dira si cette expiration devient un catalyseur de volatilité, un événement d'épinglage, ou simplement une autre expiration que le marché absorbe sans grand drame.