Citi : la marge bénéficiaire de l’activité PCB du groupe Jian Tao se réduit, objectif de cours ramené à 125 HK$

(Source : Finance News)
              Le groupe Jian Tao a enregistré une croissance de 5 % de son bénéfice net sur l’ensemble du premier semestre, conformément aux prévisions de bénéfices communiquées précédemment, mais la contraction de la marge bénéficiaire de l’activité de circuits imprimés (PCB) a été plus marquée que prévu. Au premier semestre, la contribution de l’activité PCB à l’EBITDA est passée de 24,5 % au cours de la même période l’an dernier à 17,3 %.            
25 août, Citi publie un rapport de recherche indiquant que le cours cible du groupe Jian Tao (00148.HK) a été fortement abaissé de 202 HK$ à 125 HK$, correspondant à un PER prévisionnel d’environ 12 fois pour 2027, et maintient la recommandation « acheter ». Toutefois, compte tenu d’une base de comparaison relativement faible, et du fait que la croissance du bénéfice de Jian Tao en couches de placage (01888.HK) (01888) s’est accélérée en juillet,
Le bénéfice net attribuable de Jindaoto Group a augmenté de 5 % d’une année sur l’autre au premier semestre, conformément à l’anticipation de résultats précédemment publiée. Toutefois, la marge bénéficiaire de l’activité de circuits imprimés (PCB) s’est contractée de manière plus marquée que prévu. La contribution de l’activité PCB à l’EBITDA est passée de 24,5 % au premier semestre de l’année précédente à 17,3 %. Le bénéfice EBIT de l’activité PCB a également reculé de 10,6 % sur un an, principalement en raison des amortissements avant la montée en puissance des nouvelles capacités au Vietnam et en Thaïlande. Citigroup a abaissé, au maximum, ses prévisions de bénéfices pour 2026 à 2028 du Groupe de 4 %. À l’heure actuelle, l’établissement estime que les bénéfices de Jindaoto Group au second semestre de cette année devraient augmenter de 2,3 fois par rapport à l’année précédente pour atteindre 5,99 milliards de yuans. Parmi les deux, Citigroup se montre davantage optimiste à l’égard de Jindaoto pour ses cartes multicouches (l’accumulation de couches), en raison d’une dynamique de croissance des bénéfices solide et d’une activité plus simple.