1. Crise de la dette publique américaine et pression sur les rendements des obligations
La dette publique des États-Unis a officiellement franchi le cap des 40 000 milliards de dollars, reflétant l’ampleur gonflée d’une situation budgétaire durable. La conséquence directe est que les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans et à 30 ans sont poussés vers des niveaux records, se rapprochant et dépassant le sommet de la période de la crise financière 2007–2008. Les pays détenant de grosses quantités de dette, comme le Japon, la Chine et le Royaume-Uni, poursuivent la tendance consistant à réduire la part des obligations américaines dans leurs réserves, en déplaçant les flux vers des actifs plus sûrs comme l’or.
2. Marché de l’énergie et pression sur l’inflation mondiale
La situation géopolitique dans les foyers de tensions maritimes, en particulier la route stratégique passant par le détroit d’Ormuz, continue d’être marquée par des perturbations. Le caractère limité de l’offre, conjugué à la forte baisse de la Réserve stratégique de pétrole (SPR) aux États-Unis – tombée au plus bas depuis 50 ans – a maintenu les prix du pétrole et des carburants à des niveaux élevés. Cela exerce une forte pression sur l’indice de l’inflation mondiale, rendant la politique monétaire des banques centrales plus difficile à desserrer rapidement.
3. Analyse des flux : Or, Crypto et structure du marché
Or
Grâce à son rôle de couverture face au risque de dépréciation des actifs obligataires et à l’inflation, le prix de l’or maintient une dynamique de reprise positive et met en place une base de prix solide.
Marché des crypto-monnaies
La récente vague de croissance du Bitcoin et de la plupart des Altcoins est principalement due à un rebond technique et à un rééquilibrage des positions (short/long squeeze). L’apparition de nouveaux cadres réglementaires, comme le Genius Act ou le Clarity Act, intègre davantage la structure de négociation des crypto-monnaies au système financier en USD. Le resserrement de la gestion des flux P2P et l’exigence d’une identification plus stricte entraînent une forte diminution des flux de capitaux libres. En raison du manque de liquidités à moindre coût, le marché a du mal à déclencher une nouvelle explosion de cycle à court terme : il se déplacera plutôt autour des zones d’équilibre techniques.
Dans un contexte où le coût du capital reste élevé et où les flux spéculatifs sont étroitement contrôlés, les stratégies d’investissement doivent se concentrer sur la gestion du risque, en privilégiant les actifs adossés à des fondamentaux de valorisation réels plutôt que de courir après les fluctuations à court terme sur le marché.