Parlons de la raison pour laquelle le BTC a fortement explosé récemment ?
Cette hausse spectaculaire du BTC a comme catalyseur très important les bons du Trésor américains.
Mais ce n’est pas simplement : « baisse des bons du Trésor → hausse du BTC ». La logique réelle est la suivante :
Le Trésor américain commence à racheter activement des obligations longues → baisse des anticipations de rendement des obligations à long terme → affaiblissement du dollar → assouplissement marginal des conditions financières → réévaluation des actifs non souverains comme le BTC et l’or.
Ces derniers jours, cette logique a déjà été entièrement intégrée par le marché.
Le 19 août, le Trésor américain a annoncé augmenter la taille des rachats d’obligations à long terme, passant d’environ 2 milliards de dollars par opération à 4 milliards. Après l’annonce, les rendements des obligations à long terme ont reculé temporairement d’environ 10 points de base, tandis que le dollar s’affaiblissait. Le BTC et l’or ont alors monté en synchronisation.
Et le fait que le Trésor ait soudainement renforcé les rachats d’obligations longues, c’est en substance un signal envoyé au marché :
Le gouvernement américain ne souhaite pas que les taux longs continuent d’échapper à tout contrôle.
Ainsi, le marché a commencé à trader « des taux à long terme qui atteignent un pic / amélioration des conditions financières ».
Et plus important encore : le dollar baisse aussi.
C’est, selon moi, un élément encore plus crucial dans cette vague de hausse du BTC.
À l’heure actuelle, l’indice du dollar est tombé à environ 98,7, soit un plus bas sur trois mois.
Donc, concrètement, on observe une combinaison très typique :
Rendement des bons du Trésor à long terme ↓ + DXY ↓ + BTC ↑ + Or ↑
C’est bien plus important que la hausse du BTC à elle seule.
Car cela montre que le marché ne joue pas seulement une narration crypto « classique », mais plutôt :
La baisse de l’attrait réel des actifs libellés en dollars.
D’où la force simultanée de l’or et du BTC.
À court terme : très favorable au BTC.
À long terme : on ne peut pas encore l’interpréter directement comme « la Fed commence à relâcher les vannes ».
Si le taux à 10 ans continue de passer sous 4,7 %, le BTC pourrait encore monter.
Cette hausse spectaculaire du BTC a comme catalyseur très important les bons du Trésor américains.
Mais ce n’est pas simplement : « baisse des bons du Trésor → hausse du BTC ». La logique réelle est la suivante :
Le Trésor américain commence à racheter activement des obligations longues → baisse des anticipations de rendement des obligations à long terme → affaiblissement du dollar → assouplissement marginal des conditions financières → réévaluation des actifs non souverains comme le BTC et l’or.
Ces derniers jours, cette logique a déjà été entièrement intégrée par le marché.
Le 19 août, le Trésor américain a annoncé augmenter la taille des rachats d’obligations à long terme, passant d’environ 2 milliards de dollars par opération à 4 milliards. Après l’annonce, les rendements des obligations à long terme ont reculé temporairement d’environ 10 points de base, tandis que le dollar s’affaiblissait. Le BTC et l’or ont alors monté en synchronisation.
Et le fait que le Trésor ait soudainement renforcé les rachats d’obligations longues, c’est en substance un signal envoyé au marché :
Le gouvernement américain ne souhaite pas que les taux longs continuent d’échapper à tout contrôle.
Ainsi, le marché a commencé à trader « des taux à long terme qui atteignent un pic / amélioration des conditions financières ».
Et plus important encore : le dollar baisse aussi.
C’est, selon moi, un élément encore plus crucial dans cette vague de hausse du BTC.
À l’heure actuelle, l’indice du dollar est tombé à environ 98,7, soit un plus bas sur trois mois.
Donc, concrètement, on observe une combinaison très typique :
Rendement des bons du Trésor à long terme ↓ + DXY ↓ + BTC ↑ + Or ↑
C’est bien plus important que la hausse du BTC à elle seule.
Car cela montre que le marché ne joue pas seulement une narration crypto « classique », mais plutôt :
La baisse de l’attrait réel des actifs libellés en dollars.
D’où la force simultanée de l’or et du BTC.
À court terme : très favorable au BTC.
À long terme : on ne peut pas encore l’interpréter directement comme « la Fed commence à relâcher les vannes ».
Si le taux à 10 ans continue de passer sous 4,7 %, le BTC pourrait encore monter.
