Ces derniers jours, tout le monde se démène pour le compte à rebours du TGE du 25, et moi je me prépare à un autre moment, plus cruel : après l’arrêt des subventions le 26, face à quoi le @TermMax se retrouve-t-il—à devoir conserver, ou à subir une ruée ?
Les rapports publiés chaque jour par l’官推 (compte officiel) sont certes impressionnants : le total des fonds verrouillés dépasse 90 millions de dollars, le nombre de portefeuilles est supérieur à 1,5 million, et l’activité quotidienne (DAU) est de plus de 90 000. À première vue, l’ampleur est renversante, mais le détail du taux de DAU à 6 % trahit la réalité. Pour ceux qui savent, ces 1,5 million d’adresses ne peuvent absolument pas être qualifiées de “base d’utilisateurs” : combien viennent en réalité d’ateliers de production, et combien ne sont que des coquilles vides jetables après utilisation ?
Quand on analyse le rythme marketing d’avant, la vérité éclate : l’intensité des subventions est carrément folle. Le pool RLUSD a englouti 5 millions de TMX, en tandem avec Venus pour créer un multiplicateur de points de 120X ; le portefeuille Web3 de Binance a directement distribué 200 000 XP ; à l’approche de l’émission des tokens, 2 millions de TMX ont été injectés pour le dernier sprint. Avec ce bombardement de mécanismes de récompenses dopaminergiques, tout le monde finit par faire les interactions mécaniquement, et il devient difficile que les données ne soient pas spectaculaires.
Mais l’effet secondaire de cette croissance façon “stupéfiant” est là : quand la drogue s’arrête… les gens continuent-ils d’avancer ? $BTC
Le pool minier RLUSD : 48 heures pour accumuler 20 millions de dollars, ce qui suffit à montrer la nature sanguinaire du capital. Mais ce qui m’intéresse surtout, c’est de savoir, quand la marée redescend après 7 jours puis 30 jours, combien il restera au fond des pools. Quand il n’y a plus d’attentes de monétisation pour l’XP et le MP, quelle proportion de fonds considère vraiment que ce revenu fixe est “utile” au point de rester ?
S’il n’y a pas d’espoir d’airdrop, et que ce modèle de prêts arrive tout de même à retenir des capitaux bien réels, alors cela signifierait que TermMax a déjà creusé sa propre “douve” et qu’il est sorti du cycle du “broutage de récompenses”. En revanche, si chaque montée dépend à chaque fois du fait que l’officiel mette la main au portefeuille pour distribuer de l’argent, alors ces 1,5 million de portefeuilles ne sont qu’une vitrine de chiffres de relations publiques—sans aucune barrière commerciale.
À deux pas du TGE, je pense au contraire que la prochaine étape pour TermMax n’est pas de prouver sa capacité d’acquisition de nouveaux utilisateurs, mais plutôt de démontrer quelque chose de plus essentiel : de quoi tu te vantes pour empêcher ces vieilles adresses de retirer leurs capitaux. #TermMax
Les rapports publiés chaque jour par l’官推 (compte officiel) sont certes impressionnants : le total des fonds verrouillés dépasse 90 millions de dollars, le nombre de portefeuilles est supérieur à 1,5 million, et l’activité quotidienne (DAU) est de plus de 90 000. À première vue, l’ampleur est renversante, mais le détail du taux de DAU à 6 % trahit la réalité. Pour ceux qui savent, ces 1,5 million d’adresses ne peuvent absolument pas être qualifiées de “base d’utilisateurs” : combien viennent en réalité d’ateliers de production, et combien ne sont que des coquilles vides jetables après utilisation ?
Quand on analyse le rythme marketing d’avant, la vérité éclate : l’intensité des subventions est carrément folle. Le pool RLUSD a englouti 5 millions de TMX, en tandem avec Venus pour créer un multiplicateur de points de 120X ; le portefeuille Web3 de Binance a directement distribué 200 000 XP ; à l’approche de l’émission des tokens, 2 millions de TMX ont été injectés pour le dernier sprint. Avec ce bombardement de mécanismes de récompenses dopaminergiques, tout le monde finit par faire les interactions mécaniquement, et il devient difficile que les données ne soient pas spectaculaires.
Mais l’effet secondaire de cette croissance façon “stupéfiant” est là : quand la drogue s’arrête… les gens continuent-ils d’avancer ? $BTC
Le pool minier RLUSD : 48 heures pour accumuler 20 millions de dollars, ce qui suffit à montrer la nature sanguinaire du capital. Mais ce qui m’intéresse surtout, c’est de savoir, quand la marée redescend après 7 jours puis 30 jours, combien il restera au fond des pools. Quand il n’y a plus d’attentes de monétisation pour l’XP et le MP, quelle proportion de fonds considère vraiment que ce revenu fixe est “utile” au point de rester ?
S’il n’y a pas d’espoir d’airdrop, et que ce modèle de prêts arrive tout de même à retenir des capitaux bien réels, alors cela signifierait que TermMax a déjà creusé sa propre “douve” et qu’il est sorti du cycle du “broutage de récompenses”. En revanche, si chaque montée dépend à chaque fois du fait que l’officiel mette la main au portefeuille pour distribuer de l’argent, alors ces 1,5 million de portefeuilles ne sont qu’une vitrine de chiffres de relations publiques—sans aucune barrière commerciale.
À deux pas du TGE, je pense au contraire que la prochaine étape pour TermMax n’est pas de prouver sa capacité d’acquisition de nouveaux utilisateurs, mais plutôt de démontrer quelque chose de plus essentiel : de quoi tu te vantes pour empêcher ces vieilles adresses de retirer leurs capitaux. #TermMax