4,827% n’était pas un taux unique.
J’ai décomposé les champs de l’API publique du coffre-fort Ethereum TermMax USDC V2 à 07:48 UTC le 21 août 2026 :
APY total : 4,8269%
= APY actif : 1,4650%
+ APY de rendement flottant : 3,3619%
Les composants se sont réconciliés exactement.
Mesuré comme contributions au taux affiché :
• Actif : 30,35%
• Flottant : 69,65%
Important : il s’agit d’une répartition des contributions à l’APY, et non d’une répartition de l’allocation de capital. Cela ne signifie pas que 69,65% des dépôts du coffre-fort étaient inactifs.
La documentation de TermMax explique la structure à deux moteurs : les conservateurs (curators) allouent le capital du coffre-fort via des ordres à plage (Range Orders), tandis que les coffres-forts V2 peuvent aussi sélectionner une source de rendement de base pour les actifs inactifs, comme Aave ou Morpho.
Par conséquent, un coffre-fort au sein d’un protocole à taux fixe peut tout de même comporter une composante matériellement flottante dans son APY affiché. Le mélange peut évoluer à mesure que les taux externes varient ou que le capital est réalloué.
Ma checklist du coffre-fort :
1. APY total
2. Contribution active versus flottante
3. Expositions des conservateurs et sous-jacentes
4. Commission de performance
5. Liquidité de retrait visible
L’APY est le résultat. Ses composants expliquent ce qui peut bouger.
Instantané à un instant donné — pas un rendement futur garanti.
Sources vérifiées : API publique des coffres-forts TermMax ; documentation officielle des Conservateurs (Curator) et des Dépositaires (Depositor).
#termmax @TermMax
J’ai décomposé les champs de l’API publique du coffre-fort Ethereum TermMax USDC V2 à 07:48 UTC le 21 août 2026 :
APY total : 4,8269%
= APY actif : 1,4650%
+ APY de rendement flottant : 3,3619%
Les composants se sont réconciliés exactement.
Mesuré comme contributions au taux affiché :
• Actif : 30,35%
• Flottant : 69,65%
Important : il s’agit d’une répartition des contributions à l’APY, et non d’une répartition de l’allocation de capital. Cela ne signifie pas que 69,65% des dépôts du coffre-fort étaient inactifs.
La documentation de TermMax explique la structure à deux moteurs : les conservateurs (curators) allouent le capital du coffre-fort via des ordres à plage (Range Orders), tandis que les coffres-forts V2 peuvent aussi sélectionner une source de rendement de base pour les actifs inactifs, comme Aave ou Morpho.
Par conséquent, un coffre-fort au sein d’un protocole à taux fixe peut tout de même comporter une composante matériellement flottante dans son APY affiché. Le mélange peut évoluer à mesure que les taux externes varient ou que le capital est réalloué.
Ma checklist du coffre-fort :
1. APY total
2. Contribution active versus flottante
3. Expositions des conservateurs et sous-jacentes
4. Commission de performance
5. Liquidité de retrait visible
L’APY est le résultat. Ses composants expliquent ce qui peut bouger.
Instantané à un instant donné — pas un rendement futur garanti.
Sources vérifiées : API publique des coffres-forts TermMax ; documentation officielle des Conservateurs (Curator) et des Dépositaires (Depositor).
#termmax @TermMax
