Le bitcoin est passé de 65 400 $ à 69 700 $ en moins d’une heure : 746 millions de dollars de positions vendeuses à découvert ont été effacés en une seule bougie d’une minute, la hausse ayant piégé des vendeurs très exposés. Les liquidations totales de cryptomonnaies ont atteint 3 milliards de dollars sur 24 heures.

Le mouvement remonte au marché obligataire. Le Trésor a doublé son plafond d’achats de rachat à long terme, le faisant passer de 2 Md$ à 4 Md$ par opération, dans le but de cibler la dette arrivant à 10 à 30 ans du 9 septembre au 4 novembre. L’annonce est intervenue un jour après que le rendement à 30 ans a atteint 5,337 %, son plus haut niveau depuis 2007. Le rendement à 10 ans a baissé de 6 points de base à 4,647 %, et celui à 30 ans a reculé de 9 points de base à 5,196 %.

Ceci n’est pas un QE. La Fed n’a pas étendu son bilan. Le Trésor a racheté sa propre dette existante afin de lisser la liquidité sur la partie longue de la courbe, à une échelle encore petite par rapport à un marché de 32 billions de dollars. Mais la baisse des taux à long terme a fait diminuer le taux d’actualisation des actifs risqués exactement au moment où des shorts fortement endettés étaient positionnés contre le Bitcoin, et la hausse forcée a fait le reste.