我以前遇到固定期限借贷违约，总以为清算结束后，贷款人只会拿回原来的资产。@TermMax TermMax 的处理更像一场带时限的抵押物处置：当贷款 LTV 达到 LLTV，或借款人到期没有还款，仓位会触发清算；到期违约后，官方文档给出的开放清算窗口是两小时。
清算惩罚按被处理债务价值的百分之十计算，其中百分之五给清算人，另百分之五进入协议储备。若未偿债务超过一万美元，清算人一次最多处理其中一半，目的是降低 LTV，让仓位恢复健康，而不是直接搬空抵押品。我把它理解成分批拍卖，先卖到风险线以下，再看剩余部分怎么处置。
如果窗口结束仍有债务没有清掉，TermMax 会启动 Physical Delivery。此时赎回池可能同时装着基础资产与抵押资产，FT 持有人按份额领取两者，不保证全部拿回原币种。外部预言机若给出错误价格，还可能造成误清算或抵押不足。我不会只盯固定利率，也会检查 LLTV 与抵押品流动性，再核对价格源。固定到期日写清了时间，却没有替任何人消灭违约成本。#termmax
清算惩罚按被处理债务价值的百分之十计算，其中百分之五给清算人，另百分之五进入协议储备。若未偿债务超过一万美元，清算人一次最多处理其中一半，目的是降低 LTV，让仓位恢复健康，而不是直接搬空抵押品。我把它理解成分批拍卖，先卖到风险线以下，再看剩余部分怎么处置。
如果窗口结束仍有债务没有清掉，TermMax 会启动 Physical Delivery。此时赎回池可能同时装着基础资产与抵押资产，FT 持有人按份额领取两者，不保证全部拿回原币种。外部预言机若给出错误价格，还可能造成误清算或抵押不足。我不会只盯固定利率，也会检查 LLTV 与抵押品流动性，再核对价格源。固定到期日写清了时间，却没有替任何人消灭违约成本。#termmax