过去两年我在链上固定收益始终只碰最短期限，因为担心资金锁死后突然要用却动不了。利率曲线远端明明更高，自己却一直吃最低档，粗算下来少拿了一截息差。
最近拆完TermMax一百八十天市场，第一次把钱放进长仓。敢这么做是因为TermMax把存款头寸直接铸成可转让的FT代币，需要时在协议内置二级市场挂单就能出手，既不用等到期，也不用看任何人脸色。名义锁半年，实际随时能变现。#TermMax
@TermMax 这套机制真正值钱的地方不在于退出本身，而在于它给了你敢拿长期票息的底气。以前怕中间出意外，现在有了可交易的FT，多出来的期限溢价就成了实打实的收益。愿意承担流动性约束的人，才拿得到曲线更远端的补偿，TermMax用代币化把这种约束从刚性变成了弹性。$BTC
不过两盆冷水还是要泼。知道随时能走，人很容易把应急钱也塞进长仓，真退出时挨了折价等于白锁一场。真正考验的时刻往往是市场恐慌时，本来持有到期没事，却因为周围都在抛而跟着在二级市场割肉，把账面波动变成实亏。退出越方便，手贱的成本就越低。
长期限的高票息从来不是白给的，是给敢承担流动性风险的人的报酬。TermMax的安全阀只提供敢的底气，不是乱来的借口。