#termmax @TermMax
Selon moi, la partie la plus intéressante de l’architecture TermMax n’est pas la division classique entre créancier et emprunteur. Ce qui compte bien davantage, c’est la manière dont le protocole sépare l’exposition standardisée et le risque individuel.
Le créancier reçoit un FT — un actif tokenisé interchangeable, qui peut être vendu sur le marché secondaire jusqu’à l’échéance, puis, une fois celle-ci arrivée, permettre d’obtenir la valeur nominale.
XT représente l’autre partie de cette construction financière. Dans la logique interne du protocole, la valeur actuelle du FT, combinée à la valeur actuelle du XT, constitue la valeur du token de dette à partir duquel ce couple a été créé à l’origine.
En revanche, la position de l’emprunteur est organisée différemment. GT est un ERC-721 qui contient une garantie spécifique ainsi que des obligations de dette propres à un emprunteur donné. Si le montant de la garantie ou de la dette change, alors le GT correspondant change aussi.
Et c’est précisément là que se manifeste l’idée maîtresse. La créance du créancier peut circuler librement sur le marché, sans que le protocole ait besoin de faire semblant que toutes les positions des emprunteurs sont identiques.
Selon moi, la partie la plus intéressante de l’architecture TermMax n’est pas la division classique entre créancier et emprunteur. Ce qui compte bien davantage, c’est la manière dont le protocole sépare l’exposition standardisée et le risque individuel.
Le créancier reçoit un FT — un actif tokenisé interchangeable, qui peut être vendu sur le marché secondaire jusqu’à l’échéance, puis, une fois celle-ci arrivée, permettre d’obtenir la valeur nominale.
XT représente l’autre partie de cette construction financière. Dans la logique interne du protocole, la valeur actuelle du FT, combinée à la valeur actuelle du XT, constitue la valeur du token de dette à partir duquel ce couple a été créé à l’origine.
En revanche, la position de l’emprunteur est organisée différemment. GT est un ERC-721 qui contient une garantie spécifique ainsi que des obligations de dette propres à un emprunteur donné. Si le montant de la garantie ou de la dette change, alors le GT correspondant change aussi.
Et c’est précisément là que se manifeste l’idée maîtresse. La créance du créancier peut circuler librement sur le marché, sans que le protocole ait besoin de faire semblant que toutes les positions des emprunteurs sont identiques.