1. Tout le monde dit que L2 est l'avenir, pourquoi ce sont uniquement ETH qui augmente ?
Ça ne ressemble-t-il pas à la ruée vers l'or, où ceux qui minaient ne gagnaient pas d'argent, mais ceux qui vendaient des pelles et des jeans (Levi's) ont fait fortune ? Maintenant, avec tous ces L2 et chaînes d'applications, est-ce qu'ils ne travaillent pas tous pour ce "vendeur d'eau" qu'est le réseau principal d'Ethereum ?
2. Pourquoi BlackRock et les autres en ont-ils absolument besoin ?
Les géants de la finance traditionnelle se lancent dans la tokenisation des actifs (RWA), il y en a beaucoup. Pourquoi BlackRock et Fidelity parient-ils sur Ethereum ? Ce qu'ils recherchent n'est-il que la technologie, ou y a-t-il quelque chose de plus profond concernant la "confiance" et "l'effet réseau" ?
Parlons franchement : j’ai l’impression qu’en 2026, la façon de « jouer » Ethereum a complètement changé.
Jugement clé : des « chaînes publiques » vers un « système d’exploitation financier »
Mon raisonnement central maintenant est : le réseau principal d’Ethereum est la banque centrale, le Layer 2 est la banque commerciale, et tout le système fournit une couche de règlement pour les actifs numériques mondiaux de demain.
Vous voyez, JPMorgan, BlackRock et d’autres géants de tout premier plan choisissent Ethereum pour faire de la tokenisation d’actifs (RWA) et pour émettre des stablecoins, parce que c’est le plus sûr, le plus neutre, comme Internet : personne ne peut le contrôler. Alors ils osent y faire tourner des actifs de l’ordre du billion. C’est le plus grand fondamental.
Je suis optimiste sur les trois moteurs d’ETH
Ces trois moteurs, sont la clé de ma confiance :
1. Moteur de staking et déflation
· Le seuil de staking pourrait baisser : à l’avenir, le seuil pour les validateurs pourrait descendre en dessous de 32 ETH. Cela permettra à davantage de personnes de participer au staking.
· Le taux de staking pourrait passer de 25 % à plus de 40 % : cela signifie qu’il pourrait encore y avoir plusieurs millions d’ETH verrouillés sur le long terme.
· Effet : l’offre en circulation diminue continuellement, ce qui renforce les anticipations déflationnistes.
2. Le moteur des mises à niveau techniques
· Augmentation de capacité : en 2026, il est prévu d’augmenter fortement la limite de Gas des blocs, et la capacité de traitement pourrait être multipliée par 5.
· Baisse des coûts : en combinant de nouvelles technologies comme zkEVM, le coût du Gas devrait baisser de 50 à 70 % à l’avenir, voire davantage.
· Effet : plus rapide, moins cher, et donc attire davantage d’utilisateurs et d’applications.
3. Le moteur de valeur des institutions
· Accumulation continue par les institutions : au cours des six derniers mois, les sociétés de type « stratégie quasi-micro » ont accumulé environ 4,5 % de l’offre en circulation d’ETH.
· Territoire principal des stablecoins : plus de 60 % des stablecoins (volume total de plus de 300 milliards de dollars) sont déployés sur Ethereum, ce qui constitue un flux indispensable.
· Effet : pour l’ETH, des ordres d’achat continus, à la base, et un soutien de la valeur.
Les risques qui m’inquiètent et les points d’observation
Être optimiste, d’accord, mais il faut aussi voir clairement les risques :
1. Pression sur le prix à court terme
Récemment, le prix est bloqué autour de 3 000 dollars, en partie à cause des sorties de fonds à court terme liées aux ETF. Mais les données on-chain montrent que lors de la baisse, les baleines ont au contraire accumulé près d’un milliard de dollars d’ETH. Cela indique que les gros capitaux profitent de la situation pour renforcer leurs positions.
2. Changement du récit
Les rapports des institutions indiquent que l’ETH pourrait se rapprocher de la phase tardive du cycle actuel. Cela signifie que s’appuyer uniquement sur l’expérience historique du « cycle de quatre ans » pour juger les performances futures pourrait ne plus fonctionner. Les hausses et les baisses à venir dépendront davantage de l’avancement concret des trois moteurs mentionnés plus haut, plutôt que d’une simple répétition cyclique.
3. Les données clés à surveiller
Je me concentre surtout sur ces données on-chain : elles expliquent mieux la situation que les prix à court terme.
· Taux de staking : s’il continue de grimper, pour atteindre l’objectif de 40 %.
· Activité L2 : le total des tokens bloqués (TVL) sur les L2 et le volume de transactions augmentent-ils continuellement, car ce sera le principal scénario d’usage à l’avenir.
· Revenus du réseau : le réseau principal, en tant que couche de règlement, peut-il capter des frais en hausse régulière provenant de la RWA, des stablecoins et des activités L2 ?
Mon résumé
En termes simples, mon point de vue est le suivant : détenir de l’ETH, c’est essentiellement détenir des parts sous-jacentes du « réseau d’investissement numérique » de l’avenir.
Le prix à court terme est influencé par le sentiment du marché et les flux de capitaux, mais la valeur à long terme sera déterminée par son taux d’adoption en tant que couche de règlement mondiale.
Ensuite, je vais davantage me concentrer sur ses données d’usage réelles et sur les progrès de l’adoption institutionnelle, plutôt que seulement sur les graphiques en chandelier (K-line).
