Deux valeurs de LTV peuvent décrire un seul TermMax Market, mais elles n’effectuent pas le même travail.
MLTV est le Maximum Loan-to-Value utilisé pour limiter la quantité de dette pouvant être créée à partir de la garantie. LLTV est le Liquidation LTV auquel la liquidation est déclenchée. L’écart entre les deux constitue une marge, et non une puissance d’emprunt inutilisée.
Exemple hypothétique :
• valeur de la garantie : 1 000 USDC ;
• MLTV : 70 % ;
• LLTV : 80 % ;
• dette initiale maximale : 700 USDC.
Si la position démarre au maximum, une baisse de la valeur de la garantie de 1 000 à 875 fait passer le LTV de 70 % à 80 % :
700 / 875 = 80 %.
Le taux d’emprunt fixe n’empêche pas ce mouvement. Le coût de la dette peut être prévisible tandis que le ratio de la garantie reste variable.
Ma checklist séparerait le risque de taux du risque de liquidation : LTV actuel, LLTV, volatilité de la garantie, conception de l’oracle et temps restant jusqu’à l’échéance.
Le taux fixe répond à « quel est le coût de la dette ? ». Il ne répond pas à « à quel point la marge de la garantie est-elle sûre ? »
Sources vérifiées : TermMax Docs — Market ; Risks.
@TermMax #TermMax
MLTV est le Maximum Loan-to-Value utilisé pour limiter la quantité de dette pouvant être créée à partir de la garantie. LLTV est le Liquidation LTV auquel la liquidation est déclenchée. L’écart entre les deux constitue une marge, et non une puissance d’emprunt inutilisée.
Exemple hypothétique :
• valeur de la garantie : 1 000 USDC ;
• MLTV : 70 % ;
• LLTV : 80 % ;
• dette initiale maximale : 700 USDC.
Si la position démarre au maximum, une baisse de la valeur de la garantie de 1 000 à 875 fait passer le LTV de 70 % à 80 % :
700 / 875 = 80 %.
Le taux d’emprunt fixe n’empêche pas ce mouvement. Le coût de la dette peut être prévisible tandis que le ratio de la garantie reste variable.
Ma checklist séparerait le risque de taux du risque de liquidation : LTV actuel, LLTV, volatilité de la garantie, conception de l’oracle et temps restant jusqu’à l’échéance.
Le taux fixe répond à « quel est le coût de la dette ? ». Il ne répond pas à « à quel point la marge de la garantie est-elle sûre ? »
Sources vérifiées : TermMax Docs — Market ; Risks.
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