La semaine dernière, j’ai emprunté une somme d’USDC sur Aave à un taux de 4,2 %. Le lendemain, en me réveillant, j’ai découvert qu’il était déjà monté à 6,7 %. La sensation est un peu comme si, au moment de signer un contrat, vous aviez déjà calculé le coût, puis qu’une fois la signature apposée, l’autre partie vous dise : « Désolé, j’ai modifié les clauses. » Le plus gros problème des prêts à taux variable, c’est précisément ça : vous ne savez jamais combien d’intérêts vous devrez payer le jour du remboursement.
Ce que fait TermMax, c’est résoudre ce problème. Dès votre entrée, le taux est figé : un emprunt d’un an a un taux fixe d’un an, un emprunt de trois mois a un taux fixe de trois mois. Plus besoin de regarder le marché pour savoir son humeur, plus besoin de se laisser tirer par l’offre et la demande du pool de liquidité. Le coût de financement pour l’emprunteur devient prévisible, et le prêteur peut aussi calculer à l’avance combien il gagnera à l’échéance.
Je suis allé fouiller son mécanisme sous-jacent. Ce n’est pas simplement une surcouche qui prend le taux variable d’Aave pour vous le revendre ; ils se sont inspirés du modèle AMM de Uniswap V3 pour construire une courbe de tarification. Les prêteurs peuvent coter dans des fourchettes de taux précises, et les emprunteurs se matchent selon leurs besoins. Plus fort encore, ils ont séparé l’effet de levier et le rendement fixe en deux jetons : FT est un certificat à taux fixe, et GT est un NFT de position à effet de levier. En bref, le taux d’intérêt est découpé et vendu séparément ; à vous de choisir ce que vous voulez acheter.
Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Le TVL dépasse 90 millions de dollars, plus de 1,5 million de portefeuilles se sont inscrits, et le pic de l’activité quotidienne a atteint 170 000. Le protocole est déployé sur 10 chaînes EVM, dont Ethereum, BNB Chain, Arbitrum, Base et Berachain. Des protocoles de premier plan comme Morpho, Aave, Venus et Pendle y sont déjà intégrés. Ce n’est pas un projet PowerPoint, ça tourne vraiment.
Côté financement, ils ont levé auprès d’institutions comme Cumberland DRW, HashKey Capital et Decima Fund. L’offre totale de TMX est de 1 milliard de jetons, et le TGE est prévu pour le 25 août. Les XP, AP et MP accumulés auparavant pourront alors être réclamés. En plus, la note DeFiSafety est de 93 %, au même niveau qu’Aave V3 ; dans la DeFi, c’est un score élevé.
Je ne dis pas que ça réussira à coup sûr. Le marché des taux fixes est déjà mature dans la finance traditionnelle, et dans la DeFi il manque clairement une pièce du puzzle. Mais manquer une pièce ne veut pas dire que l’ajouter garantit la victoire. TermMax m’a au moins montré une direction pour ramener de la « certitude » sur la chaîne — savoir dès l’instant où l’on emprunte combien il faudra rembourser, au lieu d’attendre le jour du paiement pour découvrir à quoi ressemble la facture. Cette sensation de sérénité, dans la DeFi, est plutôt rare.
#termmax @TermMax
Ce que fait TermMax, c’est résoudre ce problème. Dès votre entrée, le taux est figé : un emprunt d’un an a un taux fixe d’un an, un emprunt de trois mois a un taux fixe de trois mois. Plus besoin de regarder le marché pour savoir son humeur, plus besoin de se laisser tirer par l’offre et la demande du pool de liquidité. Le coût de financement pour l’emprunteur devient prévisible, et le prêteur peut aussi calculer à l’avance combien il gagnera à l’échéance.
Je suis allé fouiller son mécanisme sous-jacent. Ce n’est pas simplement une surcouche qui prend le taux variable d’Aave pour vous le revendre ; ils se sont inspirés du modèle AMM de Uniswap V3 pour construire une courbe de tarification. Les prêteurs peuvent coter dans des fourchettes de taux précises, et les emprunteurs se matchent selon leurs besoins. Plus fort encore, ils ont séparé l’effet de levier et le rendement fixe en deux jetons : FT est un certificat à taux fixe, et GT est un NFT de position à effet de levier. En bref, le taux d’intérêt est découpé et vendu séparément ; à vous de choisir ce que vous voulez acheter.
Les chiffres parlent d’eux-mêmes. Le TVL dépasse 90 millions de dollars, plus de 1,5 million de portefeuilles se sont inscrits, et le pic de l’activité quotidienne a atteint 170 000. Le protocole est déployé sur 10 chaînes EVM, dont Ethereum, BNB Chain, Arbitrum, Base et Berachain. Des protocoles de premier plan comme Morpho, Aave, Venus et Pendle y sont déjà intégrés. Ce n’est pas un projet PowerPoint, ça tourne vraiment.
Côté financement, ils ont levé auprès d’institutions comme Cumberland DRW, HashKey Capital et Decima Fund. L’offre totale de TMX est de 1 milliard de jetons, et le TGE est prévu pour le 25 août. Les XP, AP et MP accumulés auparavant pourront alors être réclamés. En plus, la note DeFiSafety est de 93 %, au même niveau qu’Aave V3 ; dans la DeFi, c’est un score élevé.
Je ne dis pas que ça réussira à coup sûr. Le marché des taux fixes est déjà mature dans la finance traditionnelle, et dans la DeFi il manque clairement une pièce du puzzle. Mais manquer une pièce ne veut pas dire que l’ajouter garantit la victoire. TermMax m’a au moins montré une direction pour ramener de la « certitude » sur la chaîne — savoir dès l’instant où l’on emprunte combien il faudra rembourser, au lieu d’attendre le jour du paiement pour découvrir à quoi ressemble la facture. Cette sensation de sérénité, dans la DeFi, est plutôt rare.
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