Le secrétaire au Trésor américain ScottBessent33 a fait une promesse audacieuse. les stablecoins pourraient atteindre 2 billions de dollars d'ici 2028. mais les données racontent une histoire complètement différente.
à l'été 2025, scott bessent est entré dans une audience au Sénat et a dit quelque chose d'audacieux. les stablecoins pourraient exploser de 260 milliards de dollars aujourd'hui à 2 billions de dollars dans les trois ans. ce n'est pas juste une croissance. c'est un remaniement fondamental de la finance mondiale.
StanChart l'a soutenu. ils disent la même chose. 2 billions de dollars si la législation sur les stablecoins aux États-Unis passe. tout le récit semble incroyable sur le papier.
légitimer les stablecoins. étendre l’usage du dollar américain à l’échelle mondiale. créer des milliers de milliards en demande de T-bills. les stablecoins remplacent Visa. devenir l’épine dorsale des paiements mondiaux. chaque trader crypto, chaque entreprise, chaque pays qui utilise des dollars numériques adossés à des bons du Trésor US.
puis jpmorgan a regardé les données réelles.
et ils ont essentiellement dit : non.
JP Morgan Chase a qualifié les prévisions de 1 à 2 trillions de “beaucoup trop optimistes”. Leurs analystes se sont réellement plongés dans les chiffres au lieu de juste hocher la tête. Ils estiment que le marché des stablecoins pourrait atteindre 500 milliards de dollars d’ici 2028. Voilà.
L’écart ici est énorme. 500 Md$ (jpmorgan) contre 2T (SecScottBessent). Ce n’est pas un désaccord. Ce sont deux futurs totalement différents.
Une prédiction va être testée par la réalité. Et CheckOnChain a les données pour nous montrer quelle histoire se déroule réellement.
Voici ce que j’ai trouvé
J’ai tiré 12 métriques différentes sur les stablecoins depuis checkonchain. J’ai regardé la croissance de l’offre, les flux de capitaux, l’activité de transaction, le risque de concentration. Tout. Et l’image qui ressort est claire.
le narratif des 2T, c’est de l’espoir. Les données montrent quelque chose de bien plus réaliste.
L’histoire de l’offre : la croissance s’aplatit, pas qu’elle accélère
L’offre des stablecoins se situe à 260 milliards de dollars en ce moment. Elle augmente. Mais voici la partie critique : le taux de croissance ralentit.
En 2024 ? L’offre a progressé d’environ 90 milliards de dollars. De façon agressive. Le marché était optimiste sur l’adoption. En 2025 ? La croissance est en trajectoire d’environ 20 à 30 milliards de dollars sur l’année complète. C’est un énorme ralentissement.
SecScottBessent a fait sa prédiction de 2T à l’été 2025. La croissance de l’offre a commencé à s’aplatir en août 2025. Réfléchis à ce timing. Si le marché croyait que 2T était réel, l’offre devrait accélérer. Chaque émetteur devrait frapper (mint) de façon agressive. Or là ? la croissance ralentit.
avant de plonger dans les données, tu dois comprendre ce que mesure chaque graphique. ce ne sont pas des opinions : ce sont des faits on-chain. du capital qui bouge vraiment. des tokens qui sont frappés vraiment. des transactions qui ont réellement lieu.
Détaillons chaque métrique pour que tu saches exactement ce que tu regardes.
Domination des stablecoins - regarde ça dans trading view (TOTAL-TOTALES)/TOTAL*100
Ce que ça mesure : le pourcentage de la capitalisation totale du marché crypto détenue par des stablecoins. formule : (tous les stablecoins en circulation) divisés par (la capitalisation totale du marché crypto) puis multiplié par 100.
niveau actuel : 9,26% (novembre 2025)
comment y penser : imagine que tu as 100$ en crypto. 9,26$ de ça sont dans des stablecoins. le reste, c’est bitcoin, ethereum et des altcoins. ces 9,26$ posés dans les stablecoins, c’est du capital sur le banc. En attente. Prêt à bouger.
contexte historique : 2017 ? moins de 0,1% de la crypto était des stablecoins. ils existaient à peine. 2020 ? tu es à 1-2%. adoption précoce. principalement juste tether. Bull run 2021 ? la domination tombe à 2-5% parce que tout le monde balance de l’argent sur les altcoins.
personne ne veut des stablecoins quand les alts font du 50x. Crash 2022 ? la domination grimpe à 10-12% quand les traders paniqués fuient vers la sécurité. Reprise 2023 ? ça se stabilise autour de 6-8%. En 2024-2025 ? oscillations entre 7-10%.
ce que le niveau actuel (9,26%) signifie : prudence élevée. pas la panique. pas l’euphorie. le marché est prudent mais pas en mode panique. voilà à quoi ressemble une phase d’accumulation : le capital se déplace prudemment vers les stablecoins, mais sans bouger frénétiquement.
pourquoi c’est plus important que l’offre absolue : voici l’insight critique. les stablecoins peuvent augmenter sans qu’un nouvel argent entre sur le marché.
Exemple : 260 Md$ dans les stablecoins pourraient monter à 500 Md$ si aucun nouvel argent n’entre dans la crypto du tout. Comment ? Les traders convertissent juste leur bitcoin en usdt (ça ne va pas arriver - je dis juste). C’est une hausse de 92% de l’offre de stablecoins sans aucun nouveau capital qui rentre. La domination, elle, chuterait.
La domination te montre le poids relatif. Elle répond à la question : est-ce que le capital afflue réellement vers les stablecoins, ou est-ce qu’il ne fait que tourner entre les actifs ?
Ce que ça te dit sur la revendication de 2T : pour que les stablecoins atteignent 2T alors que la crypto totale reste autour de 2,7T, les stablecoins seraient 74% du marché. C’est impossible sans explosion du marché total à 13-20T.
actuellement ? la domination est à 9,26% et elle reste élevée. si le narratif des 2T était réel et que le marché y croyait, la domination serait en baisse. le capital sortirait des stablecoins vers les alts. au lieu de ça, la domination reste élevée. le marché est prudent, pas gourmand.
comment le lire :
10-12% = très forte peur. Beaucoup de capital dans les stablecoins. De la “dry powder” s’accumule. C’est le signal que le déploiement arrive bientôt.
8-10% (actuel) = prudence élevée. Il reste encore une quantité significative de “dry powder”. Le marché n’a pas encore déployé, mais il se prépare. C’est une phase de pré-accumulation.
6-8% = transition. le capital commence à se déployer des stablecoins vers les alts. c’est à ce moment-là que les alts commencent à bouger.
4-6% = prise de risque (risk-on). La plupart des capitaux sont déjà sortis des stablecoins au profit des altcoins. Le marché est chaud. Les altcoins sont pumpés. Zone de prudence (risque principal).
en dessous de 4% = euphorie. presque tout le capital déployé dans les actifs risqués. les stablecoins sont presque vides. historiquement, c’est à ce moment-là que le marché atteint ses sommets.
utilisation pratique : suivre sur une base hebdomadaire.
si la domination SPIKE au-dessus de 10% = peur extrême, dry powder qui s’accumule, marché prêt à agir. NE RECHERCHE pas les alts tout de suite. attends le signal de déploiement.
si la domination chute RAPIDEMENT (12% → 8% → 6%) = le capital se déploie DANS les alts, c’est le signal d’ACHAT. les alts vont bientôt pump.
si la domination passe sous 6% = risque “all-in”, euphorie, zone de prudence. risque de sommet élevé. niveau actuel à 9,26% = encore élevé, encore une phase d’accumulation. pas encore le signal de déploiement. attends : il faut qu’il commence à chuter vers 6-7%.
Domination de l’USDT (USDT.D)
ce que ça mesure : le pourcentage de la capitalisation du marché crypto total détenue par USDT. pas seulement les stablecoins. toute la crypto.
actuellement : 6,016%
La distinction importante : USDT.D à 6,016% a l’air petit. Mais voici le calcul. Les stablecoins totaux représentent 9,26% du marché. usdt fait 6,016%. Donc usdt représente environ 65% de tout le marché des stablecoins. Tether seul. Les deux tiers de tous les stablecoins. C’est un risque de concentration.
Pourquoi c’est important : Tether est le roi de la liquidité. Chaque grande bourse a défaut sur des paires en USDT : btc/usdt, eth/usdt, tout se négocie contre des USDT. Mais la surveillance réglementaire de Tether est réelle et en cours. Si Tether fait face à des restrictions ou à une crise de crédibilité, que se passe-t-il pour ces 65% du marché des stablecoins ? Ça ne disparaît pas. ça doit aller quelque part. probablement vers usdc. Et cette cascade pourrait faire monter la domination à 12-15% temporairement.
ce que ça révèle sur l’affirmation de 2T : pour que 2T de stablecoins arrive, il faut probablement que Tether passe de 130 Md$ à 1,3T+. Mais les défis réglementaires de Tether s’aggravent, pas s’améliorent. Le Trésor dit “réguler les stablecoins pour débloquer 2T”, mais les réglementations ciblent précisément Tether. C’est une contradiction. Si Tether est restreint, la croissance plafonne en dessous de 2T.
en ce moment, tu vois l’usdc gagner lentement des parts de marché. Tether reste dominant, mais il perd du terrain. C’est le marché qui se couvre contre le risque de concentration. L’argent intelligent se diversifie en s’éloignant de la dépendance pure à Tether.
comment le lire
USDT.D en hausse + domination totale plate = Tether gagne (concentration ↑).
USDT.D en baisse + domination totale en hausse = le marché se couvre contre Tether (concentration ↓).
USDT.D plate + domination totale en hausse = éviter Tether et choisir des alternatives.
usdt.d > 7% = panique extrême vers tether.
usdt.d 6-7% (actuel 6,016%) = concentration très élevée. Surveille les changements.
usdt.d 5,5-6% = baisse saine. diversification.
usdt.d à ~5,5% = signal d’alerte. crise potentielle.
le signal : surveille la divergence
USDT.D vs domination totale qui diverge = le marché s’éloigne de Tether = signal.
avance ensemble = normal = pas de signal.
utilisation pratique : suivre sur une base hebdomadaire.
hebdo : usdt.d plus haut ou plus bas ? des nouvelles de tether ? les news réglementaires frappent = pics de usdt.d (panique vers tether), puis chute (exode vers usdc). réserves de tether remises en question = crash de usdt.d (fuite immédiate).
Offre agrégée de stablecoins
Ce que ça montre : le total des stablecoins existants. actuellement 260 Md$. Voilà.
La seule chose qui compte : la pente s’aplatit. La croissance était de 90 Md$ en 2024. Elle est désormais suivie autour de 20 à 30 Md$ en 2025. Le marché croit à une croissance régulière, pas à une explosion à 2 000 Md$.
Pourquoi tu t’en soucies : pour 2T d’ici 2028, il faut une accélération de 11,6x. la pente devrait monter. au lieu de ça, c’est PLAT. Le graphique raconte toute l’histoire.
en une phrase : l’offre grandit, mais pas assez vite pour le narratif des 2T.
Domination de l’offre en stablecoins (parts de marché)
ce que ça montre : qui gagne la guerre des stablecoins. USDT reste à 65% mais perd du terrain. USDC monte. les autres se battent pour les miettes.
Le schéma : monopole USDT sur 2017-2020 (95%+). En 2021, USDC le met au défi. En 2022, USDT reprend sa place. En 2024-2025, déclin lent vers USDC. Autrement dit : le marché se diversifie en s’éloignant de Tether.
Pourquoi c’est important : si Tether avait eu foi dans 2T, il augmenterait SA part. à la place, USDC vole LA part. le marché se couvre contre le risque Tether. signal de l’argent intelligent.
en une phrase : Tether perd du terrain = le marché ne fait pas confiance à la concentration.
Variation nette de position des stablecoins
Ce que cela montre : le capital qui afflue (vert) vs qui sort (rouge) des stablecoins. Le timing des mouvements.
lecture actuelle : motif mitigé. entrées modestes. pas de direction durable. le capital tourne, il ne s’accumule pas pour 2 000 Md$.
Schéma 2021 (d’après le graphique) : barres vertes (capitaux ENTRANT dans les stablecoins) pendant le bull run. Ça semble étrange, mais ça a du sens = des traders gardent des stablecoins pour acheter les replis. Ce n’est pas un signal d’exode.
Pourquoi c’est important : si 2T était réel, les barres vertes feraient des SPIKES (accumulation en panique). au lieu de ça, c’est par à-coups. pas de conviction = pas encore de construction pour 2T.
en une phrase : les flux sont calmes. pas de signal d’accumulation pour de gros mouvements.
Rotation de capitaux (Bitcoin vs stablecoins)
ce que ça montre : barres orange = capitaux DANS $bitcoin. barres vertes = capitaux DANS les stablecoins. qui gagne la rotation.
lecture actuelle : orange (Bitcoin) monte. vert (stablecoins) est plat. le capital choisit $bitcoin. c’est l’opposé de “les stablecoins sont l’avenir”.
historique : 2021 l’orange domine (bull run, risk-on). 2022 les barres vertes font des pics (crash, peur). 2024-2025 l’orange remonte encore (setup haussier, confiance dans $bitcoin).
pourquoi c’est important : l’argent intelligent tourne vers $bitcoin, pas vers les stablecoins. si $2T était réel, le vert augmenterait. l’orange qui monte dit : "$bitcoin est le jeu, les stablecoins sont juste un parking."
en une phrase : le capital vote $bitcoin > stablecoins. baissier pour le narratif des $2T.
Nombre de transactions en stablecoins
Ce que cela montre : le nombre de transactions on-chain par jour utilisant des stablecoins. Actuellement ~16 M (au plus hauts historiques).
le signal : activité élevée = les stablecoins sont UTILISÉS, pas stockés. mais l’offre est plate. le même argent bouge plus vite = efficacité, pas croissance.
Ce que cela signifie : l’infrastructure fonctionne. Mais “infrastructure qui fonctionne” ≠ “2T sur le point d’arriver”. Ça veut dire que les stablecoins deviennent des utilitaires ennuyeux (bon signe sur le long terme, ennuyeux pour le hype à 2T).
En une phrase : l’activité élevée valide l’adoption, pas une croissance explosive.
Domination du nombre de transactions en stablecoins
ce que ça montre : le % de TOUTES les transactions crypto qui sont des stablecoins. actuellement ~20-30%.
la divergence : les stablecoins = 9% de la capitalisation du marché, mais 30% des transactions. quelle efficacité folle. ils font 3 fois plus de travail par dollar que leur part de marché.
historique : 2017-2018 le teal domine (ère Omni-USDT). 2020-2021 le blue monte (croissance USDC). En 2024-2025, le blue est maintenant majoritaire. le marché bascule vers la préférence “alternative régulée”.
Ce que cela signifie : les stablecoins sont une infrastructure critique. Mais “infrastructure critique” ≠ explosion à venir. Ça veut dire qu’ils ont déjà gagné (issue ennuyeuse, bonne issue, mais pas une issue explosive à 2T).
en une phrase : les stablecoins sont une infrastructure, pas une spéculation.
ce que te disent ensemble les 9 métriques
offre : en croissance mais en ralentissement. trajectoire de 50 Md$ par an. pas 500 Md$+ par an.
flux : par à-coups, pas un mouvement durable. pas d’accumulation paniquée en train de se construire.
rotation du capital : choisir bitcoin plutôt que les stablecoins. le marché voit encore bitcoin comme une opportunité.
Dominance : élevée à 9,26%. Le marché est prudent, pas euphorique.
concentration de USDT : 65% du marché des stablecoins. perd lentement du terrain face à USDC.
activité de transaction : élevée, mais c’est de l’efficacité, pas une explosion.
domination des transactions : 30% de toutes les transactions crypto. les stablecoins deviennent une infrastructure.
Ce n’est pas le schéma de capitaux qui se préparent à une explosion de stablecoins à 2 000 Md$.
C’est le schéma d’une adoption d’infrastructure saine. Mesurée. Stable. Réaliste.
Est-ce que c’est possible ?
Techniquement ? oui. Mais ça exige un alignement parfait de plusieurs facteurs.
clarté réglementaire ? check. le “genius act” est passé.
des stablecoins façon Amazon/Walmart ? jusqu’à ce que non
Adoption par les entreprises ? lente pour l’instant. partiellement vérifiée.
acceptation des banques centrales à l’échelle mondiale ? signaux mitigés. partiellement vérifiée.
Verdict : 2 à 3 cases sur 5 cochées. Pour 2T, il faut que les 5 s’alignent parfaitement.
Est-ce probable d’ici 2028 ?
je sais pas
maintenant qu’on est des dégénérés, les investisseurs blabla essayons de lever (lever) cette donnée
checklist hebdomadaire
dimanche soir, vérifie quatre choses :
domination des stablecoins : elle monte (prudence) ou elle baisse (confiance) ?
croissance de l’offre : elle accélère ou elle s’aplatit ?
flux de position nette : direction durable ou par à-coups ?
rotation du capital : est-ce que le bitcoin récupère de l’argent ou est-ce que ce sont les stablecoins ?
Tout de suite, les signaux indiquent : accumulation prudente en cours. Bon rapport risque/rendement. Mais la tendance haussière n’est pas encore confirmée ni explosive.
matrice de décision
tes règles de trading
si la domination explose au-dessus de 10% : opportunité d’achats paniqués à venir. augmente progressivement (scale in).
si la domination passe sous 7% : un petit run est confirmé. augmente l’exposition aux alts.
Si la croissance de l’offre se réaccélère vers 20 Md$+/mois : le récit pourrait changer. 2T devient possible.
si la croissance de l’offre reste plate : JPMorgan a raison. 500 Md$ d’ici 2028.
si le capital continue d’affluer vers le bitcoin : profite de l’élan. Les alts pourraient suivre.
configuration actuelle ? juste milieu. accumule progressivement. sois patient. le bull run est probable, mais pas encore explosif.
<pls ne t’attends à aucune conclusion ici - c’est à toi de décider, et dis-moi en commentaires 😅>