阿里AI到底在赚钱还是烧钱？8月20日财报见分晓。上季云收入+38%，外部+40%，AI产品连续11季三位数增长——需求真实，客户真付费，问题只剩利润。

但阿里计划三年砸3800亿，还可能加码，且明确优先增长而非利润。这次财报看两点：云增速能否继续加快？巨额投入能否带出利润和现金流？

剧本A：云增40%+且利润改善 → 市场重估为“AI+云公司”。
剧本B：AI收入漂亮但利润被资本开支吃掉 → 继续质疑“增长快、赚钱慢”。

BABA现价123.81，支撑121.5-122，压力125，站稳128-130才算结构转强。阿里不必再证明“有AI”，要证明AI能把3800亿变成长期现金流。$BABA #股票交易与合约交易的同和异 $BTC